IPO AvidXchange Holdings, Inc. (AVDX)

Обзор первичного биржевого размещения акций AVDX
Тикер
AVDX
Страна
США
Биржа
NASDAQ
Количество сотрудников
1500
Отрасль/сектор
Technology
Год основания
2000
Андеррайтеры
Goldman Sachs, J.P. Morgan, BofA Securities, Barclays, Credit Suisse, KeyBanc Capital, Deutsche Bank, Piper Sandler
Объём IPO, $ млн
484
Диапазон размещения, $
21-23
Количество акций к размещению/общее количество, млн шт
22/197.4 (11.1%)
Капитализация на IPO, $ млрд
4.2
Дедлайн/торги
11.10.21 20:00 мск / 13.10.21
Проспект эмиссии
Форма S-1 (ссылка)
Презентация
Roadshow (ссылка)
IPO AvidXchange Holdings, Inc. (AVDX)
Дисклеймер: Инвестирование в IPO сопряжено с повышенным риском финансовых потерь. Участвуя в IPO, вы самостоятельно несёте все риски, связанные с потенциальными убытками.
Данный обзор и содержащиеся в нём оценки и выводы не являются инвестиционной рекомендацией и не могут служить поводом для принятия инвестиционных решений и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Это методологический инструмент, позволяющий проводить самостоятельный анализ для принятия собственных инвестиционных решений и он может быть не объективен и не совершенен. Администрация Zinchenko Capital не несёт ответственности за любые действия и последствия подписчиков и читателей проекта, в том числе убытки, связанные с использованием информации, размещённой на сайтах и ресурсах Zinchenko Capital

Оценка проводится по методике Smartscoring 2.1. Подробно по ссылке

1. Бизнес

Метрики продукта, бизнеса, рынка и отрасли
AvidXchange Holdings ($AVDX): компания является поставщиком решений для автоматизации расчетов с поставщиками и платежей для среднего рынка. Программное обеспечение и платежная платформа AvidXchange оцифровали и автоматизировали рабочие процессы кредиторской задолженности для более чем 7000 предприятий и обработали около 53 миллионов транзакций в 2020 году на сумму в более $145 млрд. В период с 2015 по 2020 год компания обработала более 700000 платежей для поставщиков. IPO компании является одним из самых ожидаемых в секторе финтех. Акционеры компании - Bain Capital Ventures, Mastercard Investment Holdings, Caisse de dépôt et placement du Québec, Ossa Investments Pte, Capital Research and Management Company.
AvidXchange компания
Компания представляет собой уникальную стратегическую платформу для финансовых директоров, казначеев и финансовых отделов клиентов, изменив в цифровой форме способы получения, управления и оплаты счетов. Поддерживается глубокой интеграцией в систему бухгалтерского учета, ориентированную на средний рынок клиентов и информационные системы, платформа автоматизирует в AP рабочие процессы для покупателей и повышает удобство оплаты для поставщиков через следующие продукты и особенности:

Программное обеспечение AP Automation: разработали решение на основе SaaS, автоматизирующее и оцифровывающее сбор, рассмотрение, утверждение и оплату счетов для покупателей. Механизм многоканального приема данных предоставляет уникальные, ориентированные на конкретные вертикали интерфейсные программные инструменты, которые оптимизируют рабочие процессы точки доступа для покупателей. В цифровом виде фиксируют счета-фактуры от поставщиков и применяют определенные бизнес-правила покупателя, чтобы позволить им начать обработку счета-фактуры, извлекать и использовать данные транзакции из счета-фактуры для улучшения и настройки рабочих процессов утверждения и управления всем процессом AP посредством оплаты счета-фактуры. .

Сеть AvidPay: двусторонняя платежная сеть связывает покупателей с их поставщиками, позволяя оплачивать счета от имени покупателя и в соответствии с бизнес-правилами поставщика, предпочтениями по оплате и данными о денежных переводах. Компания поддерживает различные способы оплаты в зависимости от предпочтений поставщика, включая виртуальную коммерческую карту или VCC, расширенный ACH (наш AvidPay Direct) и физический чек, при этом предоставляя подробные данные о денежных переводах для упрощения процесса сверки.

Диспетчер денежных потоков: компания предоставляет решения по управлению денежными средствами сети поставщиков, включая инструменты, которые обеспечивают полное представление счетов-фактур и функцию ускорителя (наш Ускоритель счетов-фактур). Эти дополнительные функции, а также другие в продукте, позволяют компании как монетизировать, так и повысить вовлеченность в сети двусторонних платежей.

У компании нет значительной концентрации клиентов в бизнесе: ни один из клиентов не принёс более 6% выручки в 2020 году, а 10 крупнейших клиентов принесли менее 15% выручки в 2020 году, а также в первые шесть месяцев 2020 и 2021 годов. Клиенты компании работают в различных сферах, включая недвижимость, ассоциации домовладельцев или ТСЖ, строительство, финансовые услуги (включая банки и кредитные союзы), медицинские учреждения, социальные услуги, образование и средства массовой информации.
100%
Количество клиентов
7 000
75%
Сосредоточенность выручки
менее 15%
75%
Объём рынка
$40 млрд
50%
Динамика рынка
+9.1%
Двусторонняя сеть покупателей и поставщиков AvidPay является мощным маховиком. Компания считает, что, предоставляя опыт автоматизации AP мирового класса, они привлекают больше покупателей и увеличиваем количество транзакций, обрабатываемых через систему. Компания также использует прямые связи с нашей сетью поставщиков для увеличения проникновения электронных платежей, что привлекает больше поставщиков в сеть. Больше данных об этих дополнительных транзакциях и электронных платежах собираются и используются для постоянного улучшения опыта автоматизации AP, привлекая больше покупателей, поставщиков и, как следствие, больше транзакций на платформу.
AvidXchange бизнес
Платформа компании была специально создана для среднего рынка. Интуитивно понятные пользовательские интерфейсы - это точка входа в более широкий пользовательский интерфейс, подчеркивающий видимость и контроль. Техническая подложка на основе SaaS способствует цифровой трансформации и обеспечивает масштабируемость для роста вместе с покупателями. Ряд инновационных решений для пользователей, предоставляя им доступ к расширенным функциям, необходимым для преобразования их процессов AP. В дополнение к горизонтальным предложениям у компании есть ряд сложных вертикальных программных предложений, включая AvidInvoice, AvidBuy, AvidPay, AvidUtility, BankTEL Ascend, Avid for NetSuite, Strongroom Payables Lockbox, Timberscan и Titanium среди других предложений.
AvidXchange бизнес
Конкурентные преимущества:

Создано для решения уникальных бизнес-задач среднего рынка: с момента создания решение было специально разработано для среднего рынка. Платформа решает задачи корпоративного уровня, но в масштабе, цене и на языке среднего рынка.

Оцифровка всего рабочего процесса точки доступа: автоматизация данных и программного обеспечения на основе SaaS для всего рабочего процесса точки доступа. В то время как некоторые инструменты требуют, чтобы покупатель сначала обработал получение счетов, мы фокусируемся на преобразовании опыта покупателя путем владения и улучшения каждой точки цепочки создания стоимости. Платформа будет обрабатывать прием счетов-фактур, будь то бумажные или электронные средства, и воспроизводить это владение и автоматизацию до оплаты.

Комплексная платформа для сквозной автоматизации доступа к точкам доступа и платежей: комплексное решение обеспечивает единый подход для устранения бумажных документов, оптимизации рабочих процессов и обеспечения своевременной и точной выверки, сотни интеграций с бухгалтерскими и информационными системами для среднего бизнеса, ориентированными на конкретные вертикали.

Масштабируемая двусторонняя сеть покупателей и поставщиков создает эффект маховика: компания обеспечивает уровень инфраструктуры, соединяющий покупателей с их поставщиками. По мере того, как покупатели утверждают и оплачивают больше счетов через платформу, компания связывает их с их поставщиками и добавляет новых поставщиков в сеть, что способствует расширению эффекта маховика, который способствует росту.

Разнообразный и глубокий уровень интеграции: 210 интеграций с различными системами бухгалтерского учета, которые позволяют клиентам формировать стек технологий с учетом нюансов их размера, масштаба и вертикали.

Беспрецедентные возможности обработки данных : покупатели и поставщики получают выгоду от более 190 миллионов счетов-фактур, которые получены и обработаны с момента создания.

Типичные рабочие процессы:
AvidXchange
AvidXchange
50%
Прибыльность IPO в отрасли
28%
75%
Уникальность идеи
Не достаточно уникальна
100%
Конкурентное преимущество
Средний сегмент рынка
Комплексная платформа
Разнообразная и глубокая интеграция
75%
Количество конкурентов
Основные конкуренты
Bill.com и Coupa Software
Высокая конкуренция по отдельным нишам
AvidXchange монетизация

Распределение выручки по компонентам модели монетизации

75%
Трудности входа в отрасль
Серьёзные барьеры
100%
Отраслевые ограничения
Не выявлено
100%
Модель монетизации
Транзакционная модель, периодические сборы за обслуживание + SaaS
0%
Региональный фокус

США

75%
Менеджмент
Нормальный
73%
Оценка бизнеса
Хорошо
Резюме по бизнесу, рынку и отрасли
Средняя оценка получилась 73 баллов. Хорошо.
2. Финансы
Финансовые метрики бизнеса
100%
Сравнение с конкурентами по мультипликаторам
Оценка высокая но разумная
75%
Выручка
$185,93 млн
50%
Динамика выручки
+24,3%
100%
Валовая прибыль
$85,4 млн
AvidXchange финансы
75%
Динамика валовой прибыли
+36,4%
75%
Валовая маржа
45,9%
0%
Операционная прибыль
-$101,25 млн убыток
100%
Расходы на продажи и маркетинг
Расходы растут в абсолютной величине, но уменьшаются в относительной
75%
Расходы на исследования и разработки
Расходы растут в абсолютной величине и растут в относительной
25%
Удержание выручки
102%
50%
Уровень долга
56%
IPO AvidXchange активы и обязательства
100%
Денежный поток
$252,46 млн
75%
Наличные
62% от обязательств
69%
Оценка финансов
Неплохо
Резюме по финансам
69 баллов - неплохо
3. Другие факторы
Важные метрики из других разделов
100%
Инвесторы/фонды
В инвесторах 21 фонд, в том числе
7 ключевых
100%
Спрос от фондов
Зафиксирован
100%
Предложения от старых инвесторов
Только допэмиссия
AvidXchange фонды
100%
Куда пойдут деньги
Развитие
100%
Попадание в ФПР
Попадает. США
75%
Средняя прибыльность андеррайтеров
+35,8% за последние
12 месяцев
-
Внутренний спрос (переподписка)
ТВD
-
Ожидаемая аллокация
ТВD
75%
Объём размещения
$484 млн
100%
Торгуется на ОТС
Нет
100%
Допфактор 1
Питер Тилль + Mastercard среди инвесторов
100%
Допфактор 2
Увеличение диапазона = высокий ранний спрос
0%
Допфактор 3
Очень сильные опережающие конкуренты
70%
Скорректированная факторная оценка
Хорошо
Резюме по другим факторам
Средний балл по всем параметрам 1) бизнес 2) финансы 3) прочие составил 70 баллов. Хорошо

А теперь сравним эту оценку с оценкой экспертов
4. Оценки экспертов
Аналитические сервисы и эксперты в области IPO
60%
Эксперт S
Оценка 3/5
60%
Эксперт B
Оценка 3/5
50%
Эксперт P
Участвует
-%
Эксперт R
Участвует
-%
Эксперт F
Участвует
-%
Эксперт A
Участвует
100%
Эксперт Pr
Very Bullish
60%
Эксперт RH
3/5
25%
Эксперт BA
Нейтрально
100%
Эксперт QC
Strong Buy
60%
Эксперт FS
3/5
66%
Средняя оценка экспертов
Большинство участвуют, но на ограниченную сумму
IPO WCG Clinical WCGC
Подать заявку на IPO у брокера Freedom Finance
предварительно откройте брокерский счёт в форме ниже
Как же распределять депозит?
Наше решение: предварительно принимаем участие на $15000 это примерно 30% от свободных денег с учётом маржи (точное решение будет перед дедлайном)

В зависимости от вашей стратегии - у вас может быть своё решение. Мы можем сказать, как бы мы поступили, если бы у нас был определённый депозит. Не является инвестиционной рекомендацией
Если у меня депозит $2000
Пропуск
Если у меня депозит $4000
Заявка на $2000
Если у меня депозит $6000
Заявка на $2000
Если у меня депозит $10000+
Заявка на $3000
Данная оценка может быть не объективной. Zinchenko.Capital не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Приведенная на этом сайте информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации Zinchenko.Capital ответственности не несёт. Zinchenko.Capital и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, включая данные, котировки и графики, а также за ее достоверность.