IPO Braze, Inc. (BRZE)

Обзор первичного биржевого размещения акций
BRZE
Тикер
BRZE
Страна
США
Биржа
NASDAQ
Количество сотрудников
870
Отрасль/сектор
Technology
Год основания
2011
Андеррайтеры
Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays, Piper Sandler, William Blair.
Объём IPO, $ млн
460
Диапазон размещения, $
55-60
Количество акций к размещению/общее количество, млн шт
8/ 90 (8,89%)
Капитализация на IPO, $ млрд
5.190
Дедлайн/торги
15.11.21 20:00 мск / 17.11.21
Проспект эмиссии
Форма S-1 (ссылка)
Презентация
Roadshow (ссылка)
IPO Braze, Inc. (BRZE)
Дисклеймер: Инвестирование в IPO сопряжено с повышенным риском финансовых потерь. Участвуя в IPO, вы самостоятельно несёте все риски, связанные с потенциальными убытками.
Данный обзор и содержащиеся в нём оценки и выводы не являются инвестиционной рекомендацией и не могут служить поводом для принятия инвестиционных решений и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Это методологический инструмент, позволяющий проводить самостоятельный анализ для принятия собственных инвестиционных решений и он может быть не объективен и не совершенен. Администрация Zinchenko Capital не несёт ответственности за любые действия и последствия подписчиков и читателей проекта, в том числе убытки, связанные с использованием информации, размещённой на сайтах и ресурсах Zinchenko Capital

Оценка проводится по методике Smartscoring 2.1. Подробно по ссылке

1. Бизнес

Метрики продукта, бизнеса, рынка и отрасли
Braze, Inc. ($BRZE): Основана в 2011 году. Braze - это компания, которая специализируется на программном обеспечении для взаимодействия с клиентами. Платформа обеспечивает обмен сообщениями через push-уведомления, электронную почту, внутри продукта и так далее. Комплексная платформа взаимодействия с клиентами обеспечивает ориентированное на клиента взаимодействие между потребителями и брендами. Используя платформу Braze, бренды собирают и обрабатывают данные о клиентах в режиме реального времени, организуют и оптимизируют контекстно релевантные кросс-канальные маркетинговые кампании и непрерывно развивают свои стратегии взаимодействия с клиентами.

Клиенты

По состоянию на июль 2021 года у компании было 1119 клиентов по всему миру. Платформа компании взаимодействует с 3,3 млрд активных пользователей в месяц. Среди клиентов компании числятся: Etsy, Glovo, The Guardian, Deliveroo, Soundcloud, Goldman Sachs и другие. Ставка удержания компании составляет 125%. По состоянию на 31 июля 2021 г., 31 января 2021 г. и 31 января 2020 г. ни один клиент не представил более 5% ARR компании.

Объём и динамика рынка

По данным IDC, рынок программного обеспечения для управления маркетинговыми компаниями составляет $15 млрд в 2021 году с прогнозируемым ростом к $19,4 млрд к 2024 году.
100%
Количество клиентов
1119
100%
Сосредоточенность выручки
Не сосредоточена
50%
Объём рынка
$15 млрд
75%
Динамика рынка
14,7%
Уникальность идеи и конкурентные преимущества

Braze была отмечена лидером в отчете Forrester Wave: многоканальное управление кампаниями (независимые платформы) в 3 квартале 2021 года и «The Forrester Wave: автоматизация мобильного взаимодействия в 3 квартале 2020 года», была включена в Forbes Cloud 100 четыре года подряд, а также три года подряд получение награды Crain’s Best Places to Work в Нью-Йорке.

Многоканальный подход, позволяющий ориентироваться на клиента
Компания создает более полное представление о клиенте и извлекает аналитическую информацию из данных для информирования стратегии, позволяя брендам тактически развертывать каналы в соответствии с сильными сторонами каждого канала и проверенными предпочтениями клиентов.
Архитектура гарантирует, что возможности могут быть использованы по всем каналам, максимизируя влияние разработки новых функций. Применимость функций по всем каналам в сочетании с интуитивно понятным пользовательским интерфейсом позволяет клиентам быстро и легко строить межканальные потребительские пути без необходимости приобретать различные навыки для каждого канала или постоянно проходить переподготовку.

Архитектура потоковой передачи данных обрабатывает собственные данные в режиме реального времени
Обеспечение взаимодействия в реальном времени стало возможным благодаря запатентованной архитектуре потоковой обработки корпоративного уровня. Эта архитектура получает, контекстуализирует данные о клиентах и ​​отвечает на них в данный момент. Платформа позволяет осуществлять непрерывную потоковую передачу больших объемов данных, обеспечивая оперативное представление о различных взаимодействиях потребителей с брендом.

Ценностные предложения в рамках всей организации
В то время как для многих брендов маркетинговая организация традиционно несет общую ответственность за взаимодействие с клиентами, межфункциональное сотрудничество повышает качество обслуживания клиентов и повышает рентабельность инвестиций для маркетинговой организации. Для брендов, использующих совместный подход, маркетинговые группы работают рука об руку с другими группами внутри организации, включая группы данных, продуктов и инженеров, чтобы оптимизировать взаимодействие с клиентами. Платформа предоставляет ценные данные, которые используются для принятия решений и действий по всему спектру взаимодействия с клиентами.

Быстрая окупаемость
Простота использования платформы и бесшовная интеграция с существующими технологиями в сочетании с ценными данными и знаниями, которые она генерирует, позволяют брендам быстро и эффективно разрабатывать и проводить кампании, которые позволяют достичь их стратегических целей.

Высокая производительность в масштабе
Поскольку бренды продолжают глобализацию и все больше ведут свой бизнес в цифровом формате, им нужна масштабируемая платформа взаимодействия с клиентами. Платформа позволила взаимодействовать с 3,3 миллиардами активных пользователей в месяц через приложения, веб-сайты и другие цифровые интерфейсы клиентов в июле 2021 года по сравнению с 2,3 миллиардами в январе 2020 года и 1,6 миллиардами в январе 2019 года.

Бесперебойная совместимость в реальном времени со стеком технологий взаимодействия с клиентами
Открытые API-интерфейсы поддерживают простые в реализации интеграции с расширяющимся выбором технологических партнеров. Эти интеграции позволяют платформе импортировать и экспортировать данные в самые разные источники и из них. Эта бесшовная интеграция с технологическими партнерами не только обогащает понимание потребителей, собираемое платформой, но также увеличивает отдачу от других инвестиций в технологии, позволяя другим системам и инструментам извлекать выгоду из данных и идей, собранных платформой, или дополнять их.

Опыт работы с клиентами и заинтересованное сообщество
Когда бренды сотрудничают с компанией, они получают доступ к стратегическим и техническим советам экспертов и сообщества единомышленников, дальновидных маркетологов и лидеров по продуктам.
Библиотека документации, интерактивные онлайн-курсы по сертификации, а также службы поддержки клиентов и службы технической поддержки помогают брендам разрабатывать эффективные маркетинговые стратегии и максимально использовать платформу. Braze Bonfire, виртуальное глобальное сообщество клиентов, включает тысячи людей из самых разных отраслей, размеров бизнеса и ролей. По состоянию на июль 2021 года более 3000 членов сообщества используют Braze Bonfire для обмена передовыми методами маркетинга роста и жизненного цикла, для прямой обратной связи с группами разработчиков и разработчиков, а также для посещения мероприятий и участия в профессиональных сетях.

Конкуренты

Основные конкуренты: Adobe, Salesforce, Airship, Iterable, Leanplum, MailChimp, MoEngage, Sprinklr и Qualtrix.
25%
Прибыльность IPO в отрасли
11%
100%
Уникальность идеи
Достаточно уникальна
100%
Конкурентное преимущество
Обладает несколькими преимуществами
50%
Количество конкурентов
9 основных конкурентов
Отраслевые ограничения

Компания подчиняется строгим и постоянно меняющимся законам и постановлениям, отраслевым стандартам и договорным обязательствам, связанным с конфиденциальностью, безопасностью и защитой данных.

Модель монетизации

Компания получает доход в основном от продажи подписок на платформу, на которую приходилось более 90% общей выручки в каждый год, закончившийся 31 декабря 2019 и 2020 годов, и каждый из шести месяцев, закончившихся 30 июня 2020 и 2021 годов. План подписки включает доступ к платформе, включая поддержку клиентов. Подавляющее большинство подписок рассчитаны на один год без возможности отмены, при этом некоторые крупные многолетние подписки составляют до трех лет, а некоторые небольшие краткосрочные подписки - менее одного года. Компания также получает доход от профессиональных услуг. Профессиональные услуги включают исследования, услуги по обучению и семинары по стратегии. В 2020 году выручка от профессиональных услуг составила менее 10% от выручки. UserTesting предлагает два основных тарифных плана подписки - план подписки на основе количества мест и план подписки на гибкой основе. Каждый тарифный план предоставляет клиентам доступ к платформе в течение срока действия контракта, а выручка признается на справедливой основе. В рамках каждого тарифного плана компания предлагает определенные выпуски, основанные на различных уровнях инструментов и функций.
50%
Трудности входа в отрасль
Не существенные
75%
Отраслевые ограничения
Серьезные ограничения
100%
Модель монетизации
Подписная модель

Региональный фокус



Компания полагает, что существует значительная возможность для дальнейшего расширения присутствия на международных рынках, на которые они уже вышли, и для выхода на рынки, на которые еще не вышли. Для каждого финансового года, закончившегося 31 января 2021 года, и шести месяцев, закончившихся 31 июля 2021 года, примерно 40% выручки было получено за пределами США. Ожидается увеличение проникновения на рынок в регионах, включая Европу и Азиатско-Тихоокеанский регион, и в дальнейшем извлекать выгоду из новых возможностей в таких регионах, как Латинская Америка. Например, во второй половине 2021 финансового года компания создала совместное предприятие с партнером Japan Cloud Computing Co., Ltd., чтобы способствовать дальнейшей экспансии на японский рынок.

Менеджмент

IPO Braze менеджмент
Уильям Магнусон главный исполнительный директор с января 2017 года и член совета директоров с августа 2014 года. Ранее он работал главным техническим директором с июля 2011 года по декабрь 2016 года.
Г-н Магнусон получил степень магистра технических наук (MEng ) и степень бакалавра Массачусетского технологического института.
Джонатан Хайман занимает должность главного технологического директора с декабря 2016 года. Ранее он занимал должность директора по информационным технологиям с июля 2011 года по декабрь 2016 года.
Г-н Хайман получил степень бакалавра компьютерных наук в Гарвардском колледже.
Майлз Клегер занимает пост президента с декабря 2016 года и главного директора по работе с клиентами с января 2018 года. Ранее он занимал должность директора по доходам с декабря 2014 года по январь 2018 года. Г-н Клегер получил степень магистра делового администрирования в Нью-Йоркском университете и степень бакалавра в Университете Дьюка.
Изабель Винклс занимала должность финансового директора с января 2020 года. До прихода в компанию
г-жа Винклс занимала различные должности, в том числе вице-президента по финансам в Cognizant Technologies Solutions Corp., компании, предоставляющей профессиональные услуги, с апреля 2018 года по январь 2020 года и Управляющий директор инвестиционного банка Morgan Stanley & Co. с января 2016 года по апрель 2018 года. Г-жа Винклз получила степень MBA в Гарвардском университете и степень бакалавра в Массачусетском технологическом институте.
Сьюзан Уайзман работает главным юрисконсультом с января 2016 года. Ранее она занимала должность управляющего юрисконсульта по коммерческим вопросам в Salesforce.com, Inc., технологической компании по управлению взаимоотношениями с клиентами, с августа 2012 по декабрь 2015 года. Г-жа Уайзман получила степень доктора права и степень бакалавра Северо-Западного университета.
100%
Региональный фокус

Северная Америка, Европа и Азиатско-Тихоокеанский регион

75%
Менеджмент
Нормальный
77%
Оценка бизнеса
Очень хорошо
Резюме по бизнесу, рынку и отрасли
Средняя оценка получилась 77 баллов - очень хорошо.
2. Финансы
Финансовые метрики бизнеса
75%
Сравнение с конкурентами по мультипликаторам
ТВD
75%
Выручка
$150,19 млн
100%
Динамика выручки
55,86%
100%
Валовая прибыль
$95,68 млн
IPO Braze финансы
100%
Динамика валовой прибыли
57,68%
100%
Валовая маржа
63,71%
0%
Чистая прибыль
-$31,97 млн убыток
100%
Расходы на продажи и маркетинг
Расходы растут в абсолютной величине, но уменьшаются в относительной
100%
Расходы на исследования и разработки
Расходы растут в абсолютной величине, но уменьшаются в относительной
50%
Удержание выручки
125%
25%
Уровень долга
60,35%
IPO Braze активы деньги и обязательства
75%
Денежный поток
$28,51 млн
50%
Наличные
27,56%
73%
Оценка финансов
Хорошо
Резюме по финансам
Средняя оценка получилась 73 балла - хорошо.
3. Другие факторы
Важные метрики из других разделов
75%
Инвесторы/фонды
7
0%
Спрос от фондов
Не зафиксирован
50%
Предложения от старых инвесторов
16,25%
IPO Braze инвесторы фонды
Предложения от старых инвесторов

В ходе IPO будет продано 8 млн акций, из них 1,3 млн продающими акционерами.

Куда пойдут деньги

Компания намерена использовать чистую выручку от этого предложения для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Также часть выручки может использоваться для приобретения дополнительных предприятий, продуктов, услуг или технологий. Однако в настоящее время у компании нет соглашений или обязательств по каким-либо приобретениям.
100%
Куда пойдут деньги
Развитие
100%
Попадание в ФПР
Попадает
75%
Средняя прибыльность андеррайтеров
+35,8% за последние
12 месяцев
75%
Внутренний спрос (переподписка)
ТВD
75%
Ожидаемая аллокация
ТВD
75%
Объём размещения
$460 млн
100%
Торгуется на ОТС
Нет
75%
Допфактор 1
Считается одним из лидеров
в развивающейся и перспективной сфере
25%
Допфактор 2
Возможное негативное влияние международной экспансии
0%
Допфактор 3
Пандемия, связанная с распространением Covid-19
63%
Оценка других факторов
Удовлетворительно
Резюме по другим факторам
Средняя оценка получилась 63 балла - удовлетворительно.
82%
Скорректированная факторная оценка
Очень хорошо
Скорректированная факторная оценка
Средний балл по всем параметрам 1) Бизнес 2) Финансы 3) Другие факторы
составил 71 балл - хорошо.

Скорректированная факторная оценка 82 балла - очень хорошо.

А теперь сравним эту оценку с оценкой экспертов.
4. Оценки экспертов
Аналитические сервисы и эксперты в области IPO
-%
Эксперт S
Оценка 3/5
-%
Эксперт B
Оценка 2/5
-%
Эксперт P
Участвует
-%
Эксперт R
Участвует
-%
Эксперт F
Участвует
-%
Эксперт A
Участвует
-%
Эксперт Pr
Bullish
-%
Эксперт RH
3/5
-%
Эксперт BA
Нравится
-%
Эксперт QC
Miss
-%
Эксперт FS
3/5
62%
Средняя оценка экспертов
Большинство участвуют, но на ограниченную сумму
IPO WCG Clinical WCGC
Подать заявку на IPO у брокера Freedom Finance
предварительно откройте брокерский счёт в форме ниже
Как же распределять депозит?
Наше решение: предварительно принимаем участие на $2000 (точное решение будет перед дедлайном)

В зависимости от вашей стратегии - у вас может быть своё решение. Мы можем сказать, как бы мы поступили, если бы у нас был определённый депозит. Не является инвестиционной рекомендацией
Данная оценка может быть не объективной. Zinchenko.Capital не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Приведенная на этом сайте информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации Zinchenko.Capital ответственности не несёт. Zinchenko.Capital и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, включая данные, котировки и графики, а также за ее достоверность.