IPO GitLab Inc (GTLB)
Обзор первичного биржевого размещения акций GTLB
ТикерGTLB
СтранаСША
БиржаNASDAQ
Количество сотрудников1477
Отрасль/секторTechnology
Год основания2011
АндеррайтерыGoldman Sachs, J.P. Morgan, BofA Securities
Объём IPO, $ млн598
Диапазон размещения, $55-60
Количество акций к размещению/общее количество, млн шт10.4/ТВD- Капитализация на IPO, $ млрд8,2
Дедлайн/торги12.10.21 20:00 мск / 14.10.21
Проспект эмиссииФорма S-1 (ссылка)
ПрезентацияRoadshow (ссылка)
Дисклеймер: Инвестирование в IPO сопряжено с повышенным риском финансовых потерь. Участвуя в IPO, вы самостоятельно несёте все риски, связанные с потенциальными убытками.
Данный обзор и содержащиеся в нём оценки и выводы не являются инвестиционной рекомендацией и не могут служить поводом для принятия инвестиционных решений и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Это методологический инструмент, позволяющий проводить самостоятельный анализ для принятия собственных инвестиционных решений и он может быть не объективен и не совершенен. Администрация Zinchenko Capital не несёт ответственности за любые действия и последствия подписчиков и читателей проекта, в том числе убытки, связанные с использованием информации, размещённой на сайтах и ресурсах Zinchenko Capital
Данный обзор и содержащиеся в нём оценки и выводы не являются инвестиционной рекомендацией и не могут служить поводом для принятия инвестиционных решений и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Это методологический инструмент, позволяющий проводить самостоятельный анализ для принятия собственных инвестиционных решений и он может быть не объективен и не совершенен. Администрация Zinchenko Capital не несёт ответственности за любые действия и последствия подписчиков и читателей проекта, в том числе убытки, связанные с использованием информации, размещённой на сайтах и ресурсах Zinchenko Capital
Оценка проводится по методике Smartscoring 2.1. Подробно по ссылке
1. Бизнес
Метрики продукта, бизнеса, рынка и отрасли
GitLab Inc ($GTLB): компания занимается разработкой облачного программного обеспечения с открытым ядром. GitLab представляет собой платформу DevOps, выполненную в виде единого приложения, которое используется разработчиками для обмена кодом и совместной работы над проектами. GitLab создает онлайн-инструменты для сокращения цикла разработки программного обеспечения, позволяя командам сотрудничать и работать вместе. Согласно веб-сайту компании, среди ее клиентов находятся такие лидеры отрасли, как Nvidia Corp., Siemens AG, Drupal, Hackerone, Ticketmaster и Goldman Sachs. Последний раз компанию оценивали в $6 млрд. Компания является конкурентом GitHub (была приобретена Microsoft). GitLab специализируется на помощи программистам в более быстром обновлении продуктов, снижении эксплуатационных расходов и ускорении разработки.
Первую версию платформы в 2011 году сделал Дмитрий Запорожец, соучредитель Gitlab и нынешний технический директор. Спустя некоторое время к проекту подключился Сид Сибранд, нидерландский программист и предприниматель. Официально зарегистрированы в 2014 году, а в 2015-м их приняли в Y-Combinator. По состоянию на 31 июля 2021 года количество сотрудников Gitlab составляло 1350 человек в более чем 65 странах мира на всех континентах.
На текущий момент (согласно данным с официального сайта) Gitlab это 1477 сотрудников в 66 странах и регионах, более 30 миллионов зарегистрированных пользователей и более 1 миллиона владельцев лицензии.
Компания сотрудничает с крупными клиентами из нескольких отраслей:
- Образование;
- Финансовые услуги;
- Разработчики ПО с открытым исходным кодом;
- Розничная торговля;
- Наука и исследования;
- Технологии и др.
По данным Gartner - компании, специализирующейся на исследованиях рынка информационных технологий - сегмент рынка DevOps-решений на 2021 год составляет $43 млрд, а к концу 2024 года вырастет на $12 млрд - до $55 млрд.
100%
Количество клиентов
100 тысяч постоянных корпоративных клиентов
30 млн пользователей
1 млн владельцев лицензии
30 млн пользователей
1 млн владельцев лицензии
100%
Сосредоточенность выручки
Не сосредоточена
75%
Объём рынка
$43 млрд
50%
Динамика рынка
9,3%
GitLab — это веб-репозиторий git, который набирает популярность среди разработчиков проектов с открытым исходным кодом. Версия Community Edition платформы имеет открытый исходный код, что позволяет разработчикам вносить свой вклад в улучшение ее функций.
Главным конкурентом GitLab является GitHub, хотя бы по той причине, что компания GitHub была основана в 2008 году и на сегодняшний день насчитывает более 65 миллионов пользователей и 200 миллионов репозиториев кода, что ставит GitHub номером один в отрасли. Однако, компания GitLab обладает несколькими преимуществами, которые позволяют ей постепенно завладевать рынком:
Главным конкурентом GitLab является GitHub, хотя бы по той причине, что компания GitHub была основана в 2008 году и на сегодняшний день насчитывает более 65 миллионов пользователей и 200 миллионов репозиториев кода, что ставит GitHub номером один в отрасли. Однако, компания GitLab обладает несколькими преимуществами, которые позволяют ей постепенно завладевать рынком:
- В отличие от GitHub, GitLab предлагает бесплатные частные репозитории для проектов с действительно открытым исходным кодом. GitHub поддерживает размещение открытого исходного кода, но он не является полностью открытым. (для того, чтобы сделать свой проект частным, понадобится платный план GitHub).
- GitHub делает упор на высокую доступность и производительность своей инфраструктуры и делегирует другие сложные функции сторонним инструментам. GitLab, наоборот, фокусируется на включении всех функций на одной проверенной и хорошо интегрированной платформе (полный жизненный цикл DevOps происходит "под одной крышей").
- Для расширения функционала GitLab имеет платные версии, однако, это более бюджетный вариант, что делает GitLab более доступным для пользователей с небольшим бюджетом.
- Кстати, когда Microsoft объявила о приобретении GitHub, несколько разработчиков переместили свои проекты на другие конкурирующие платформы, особенно на GitLab, который сообщил о резком росте числа импортируемых репозиториев. Таким образом ещё одним преимуществом GitLab является независимость и собственная концепция.
50%
Прибыльность IPO в отрасли
28%
100%
Уникальность идеи
Достаточно уникальна
100%
Конкурентное преимущество
Высокие темпы роста
Единая облачная платформа
Единая облачная платформа
75%
Количество конкурентов
Главные конкуренты
Microsoft (GitHub) и Atlassian
Microsoft (GitHub) и Atlassian
Модель монетизации: SaaS - сервис с подписной моделью + лицензия + консультации и обучение.
Компания получает доход в основном за счет предложения автономных (локальных) подписок и подписок SaaS. Доход также поступает от профессиональных услуг, включая консультации и обучение.
Компания получает доход в основном за счет предложения автономных (локальных) подписок и подписок SaaS. Доход также поступает от профессиональных услуг, включая консультации и обучение.
Текущие тарифы
Распределение выручки по компонентам модели монетизации
75%
Трудности входа в отрасль
Серьёзные барьеры
100%
Отраслевые ограничения
Не выявлено
100%
Модель монетизации
Подписка самоуправляемая и SaaS, лицензия, консультации и обучение
Что касается менеджмента, есть несколько любопытных историй, связанных с руководством компании. В конце 2016 года компания заявила, что собирается уходить из облака и перейти на собственное железо. Однако, пользователи сумели убедить руководство не делать этого, ссылаясь на некоторые недостатки самостоятельного обслуживания инфраструктуры такого масштаба. Или инцидент с базой данных, когда один админ, пытаясь исправить ошибки, "уронил" основную базу и перевёл режим работы системы в оффлайн. Руководство и здесь было максимально открытым и честным - они сразу же заявили о проблеме, транслировали процесс исправления на YouTube и без стеснения обращались за помощью, используя Twitter и Google Docs. Таким образом, GitLab смогли превратить свою грубейшую ошибку в поучительную историю и не только не потерять, но и завоевать уважение и популярность у многих айтишников - более чем 100 000 организаций во всему миру используют продукт Gitlab, а коммьюнити составляет 2500+ участников.
Распределение выручки по регионам
На руководящих должностях специалисты, пришедшие из NYSE, NASDAQ, Adobe, Netflix и Cisco - специалисты с огромным опытом и по-настоящему уникальными знаниями и навыками.
100%
Региональный фокус
Использует более чем 100 000 организаций в 144 странах
100%
Менеджмент
Звёздный
87%
Оценка бизнеса
Очень хорошо
Резюме по бизнесу, рынку и отрасли
Средняя оценка получилась 87 баллов. Очень хорошо.
2. Финансы
Финансовые метрики бизнеса
100%
Сравнение с конкурентами по мультипликаторам
Не дёшево, но того стоит
75%
Выручка
$152,18 млн
100%
Динамика выручки
+87,35%
100%
Валовая прибыль
$133,71 млн
100%
Динамика валовой прибыли
+86,1%
100%
Валовая маржа
87,86%
0%
Операционная прибыль
-$192,19 млн убыток
100%
Расходы на продажи и маркетинг
Расходы растут в абсолютной величине, но уменьшаются в относительной
100%
Расходы на исследования и разработки
Расходы растут в абсолютной величине, но уменьшаются в относительной
75%
Удержание выручки
148%
100%
Уровень долга
47%
100%
Денежный поток
$282,85 млн
100%
Наличные
>100% от обязательств
88%
Оценка финансов
Очень хорошо
Резюме по финансам
88 баллов - очень хорошо
3. Другие факторы
Важные метрики из других разделов
50%
Инвесторы/фонды
4
0%
Спрос от фондов
Не зафиксирован
50%
Предложения от старых инвесторов
19%
100%
Куда пойдут деньги
На развитие
100%
Попадание в ФПР
Попадает. США
75%
Средняя прибыльность андеррайтеров
+35,8% за последние
12 месяцев
12 месяцев
-
Внутренний спрос (переподписка)
ТВD
-
Ожидаемая аллокация
ТВD
75%
Объём размещения
$598 млн
100%
Торгуется на ОТС
Нет
100%
Допфактор 1
Единая платформа DevOps
100%
Допфактор 2
Пионер в области
удалённой работы
удалённой работы
100%
Допфактор 3
Контракт с IBM
77%
Скорректированная факторная оценка
Хорошо
Резюме по другим факторам
Средний балл по всем параметрам 1) бизнес 2) финансы 3) прочие составил 77 баллов. Хорошо
А теперь сравним эту оценку с оценкой экспертов
А теперь сравним эту оценку с оценкой экспертов
4. Оценки экспертов
Аналитические сервисы и эксперты в области IPO
80%
Эксперт S
Оценка 4/5
60%
Эксперт B
Оценка 3/5
50%
Эксперт P
Участвует без фанатизма
-%
Эксперт R
Участвует
-%
Эксперт F
Участвует
-%
Эксперт A
Участвует
100%
Эксперт Pr
Very Bullish
80%
Эксперт RH
4/5
50%
Эксперт BA
Рисковано
100%
Эксперт QC
Strong Buy
60%
Эксперт FS
3/5
62%
Средняя оценка экспертов
Большинство участвуют, но на ограниченную сумму
Подать заявку на IPO у брокера Freedom Finance
предварительно откройте брокерский счёт в форме ниже
Как же распределять депозит?
Наше решение: предварительно принимаем участие на $40000 это примерно 90% от свободных денег с учётом маржи (точное решение будет перед дедлайном)
В зависимости от вашей стратегии - у вас может быть своё решение. Мы можем сказать, как бы мы поступили, если бы у нас был определённый депозит. Не является инвестиционной рекомендацией
Наше решение: предварительно принимаем участие на $40000 это примерно 90% от свободных денег с учётом маржи (точное решение будет перед дедлайном)
В зависимости от вашей стратегии - у вас может быть своё решение. Мы можем сказать, как бы мы поступили, если бы у нас был определённый депозит. Не является инвестиционной рекомендацией
Заявка на $2000
Заявка на $4000
Заявка на $6000
Заявка на $9000
Данная оценка может быть не объективной. Zinchenko.Capital не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Приведенная на этом сайте информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации Zinchenko.Capital ответственности не несёт. Zinchenko.Capital и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, включая данные, котировки и графики, а также за ее достоверность.