IPO HomeSmart Holdings, Inc. (HS)

Обзор первичного биржевого размещения акций
HS
Тикер
HS
Страна
США
Биржа
NASDAQ
Количество сотрудников
268
Отрасль/сектор
Technology
Год основания
2000
Андеррайтеры
JP Morgan, BofA Securities, Stifel, Oppenheimer & Co, DA Davidson, Stephens Inc.
Объём IPO, $ млн
TBA
Диапазон размещения, $
TBA
Количество акций к размещению/общее количество, млн шт
TBA
Капитализация на IPO, $ млрд
TBA
Дедлайн/торги
14.02.22 20:00 мск / 16.02.22
Проспект эмиссии
Форма S-1 (ссылка)
Презентация
Roadshow (TBA)
IPO HomeSmart Holdings, Inc. (HS)
Дисклеймер: Инвестирование в IPO сопряжено с повышенным риском финансовых потерь. Участвуя в IPO, вы самостоятельно несёте все риски, связанные с потенциальными убытками.
Данный обзор и содержащиеся в нём оценки и выводы не являются инвестиционной рекомендацией и не могут служить поводом для принятия инвестиционных решений и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Это методологический инструмент, позволяющий проводить самостоятельный анализ для принятия собственных инвестиционных решений и он может быть не объективен и не совершенен. Администрация Zinchenko Capital не несёт ответственности за любые действия и последствия подписчиков и читателей проекта, в том числе убытки, связанные с использованием информации, размещённой на сайтах и ресурсах Zinchenko Capital

Оценка проводится по методике Smartscoring 2.1. Подробно по ссылке

1. Бизнес

Метрики продукта, бизнеса, рынка и отрасли
HomeSmart Holdings, Inc. ($HS): революционное предприятие в сфере недвижимости, основанное на собственной комплексной технологической платформе. Компания предоставляет интегрированные решения в сфере недвижимости для агентов, брокерских контор, франчайзи и, в конечном счете, для потребителей. Облачная платформа HomeSmart позволяет пользователям добиваться успеха, предоставляя полный набор технологий. Стремление к бесперебойной покупке и продаже жилья является катализатором роста компании. HomeSmart разрабатывают собственное программное обеспечение и имеют 100% уровень внедрения среди их агентов.

Количество клиентов

Технологическая платформа HomeSmart ориентирована на масштабируемость и автоматизацию для повышения скорости транзакций, объема и операционного рычага для брокеров, франчайзи, агентов и потребителей. Бизнес-модель компании способствовала расширению - более 23 000 агентов в 194 офисах в 47 штатах. По данным RISMedia, в 2020 году HomeSmart вошла в пятерку лучших брокеров жилой недвижимости по количеству сторон сделки в США.

Объём и динамика рынка

Масштабы, технологии и бизнес-модель позволяют компании извлекать выгоду из значительных возможностей на рынке недвижимости США. HomeSmart оценивают свой общий адресуемый рынок на основе следующих ключевых областей:

Общий адресуемый рынок (млрд долл. США)

IPO HomeSmart
100%
Количество клиентов
23 000 агентов
100%
Сосредоточенность выручки
Не сосредоточена
100%
Объём рынка
$151 млрд
75%
Динамика рынка
12%
Уникальность идеи и конкурентные преимущества

Агентоцентричный подход . Внимание к предоставлению агентам инструментов, необходимых им для достижения успеха, позволяет лучше контролировать свой бизнес и принимать соответствующие финансовые решения, необходимые для максимизации их деловых возможностей. Преобладающий вариант со 100% комиссией позволяет агентам зарабатывать больше денег на каждой отдельной транзакции, чем традиционная модель разделения комиссионных. Вариант распределения доходов на основе транзакций дает агентам возможность получать доход, направляя других специалистов по недвижимости в HomeSmart. Платформа предназначена для того, чтобы помочь агентам беспрепятственно перейти от листинга к закрытию, что позволяет им закрывать большое количество транзакций.
Ориентированные на прибыль, финансово ответственные бизнес-операции . HomeSmart финансово ответственная организация. В то время как компания сосредоточена на поддержании и увеличении доходов, они также сосредоточены на чистой прибыли. Автоматизация, масштабируемость и запатентованная платформа позволили развивать бизнес, достигая и поддерживая прибыльность уже более десяти лет. HomeSmart был основан на принципе предоставления высокой ценности и услуг по низкой цене для агентов, но также сосредоточены на снижении собственных затрат, чтобы могли продолжать работать устойчивым образом.
Успех в любых рыночных условиях . Исторически компания росла во время отраслевых спадов, таких как Великая рецессия 2007–2009 годов, которая вызвала спад в сфере недвижимости с 2007 по 2012 год. За это время компания увеличила количество агентов с 1720 до 6602 агентов. HomeSmart также увеличили количество транзакций и объем продаж за это время с 7 236 транзакций до 18 878 транзакций, а также объем продаж жилья с 2,34 млрд долларов США до 3,2 млрд долларов США. Кроме того, модель HomeSmart выросла как на новых рынках, где еще не были представлены, так и на более зрелых рынках, где фирма существует уже много лет.
Дифференцированная настоящая сквозная платформа . Технологии являются частью ДНК компании и движущей силой, которая помогает добиваться успеха и поддерживать рост. RealSmart Technology Suite — это запатентованная платформа, которая работает на всех этапах жизненного цикла сделки с недвижимостью. Эта единая платформа позволяет потребителям, агентам, брокерам и франчайзи для беспрепятственного управления транзакциями и стимулирования роста их бизнеса. Платформа позволяет обслуживать все аспекты транзакции. Достигая 100% внедрения транзакций, пакет RealSmart Technology позволяет управлять всем процессом и не требует, чтобы агенты и брокеры обрабатывали части транзакции с помощью отдельных сторонних приложений. Это подлинное отличие обеспечивает значительное количество конкурентных преимуществ, в том числе: позволяет масштабировать бизнес-операции, централизовать обучение и поддержку, защищать персональные данные, обеспечивать более высокий уровень соответствия, устранять множественные системы и снижать затраты на технологии. Это, в свою очередь, приводит к прозрачности и видимости от потребителя до франчайзера.
Мощный анализ данных и аналитика . С помощью набора технологий RealSmart компания собирает и объединяет данные по агентам, потребителям, транзакциям и MLS. Платформа импортирует данные из сторонних ресурсов, таких как местные MLS и агрегаторы данных, и предоставляет агентам и потребителям инструменты для получения точной информации, которая помогает им принимать решения в режиме реального времени. Компания разработала интерфейс, оптимизированный для удобства пользователей и простоты использования, чтобы обеспечить доступ к ценным данным из исторических транзакций во всей системе HomeSmart. Фирма ежедневно принимает бизнес-решения в режиме реального времени, используя аналитику и идеи, которые получает с помощью платформы.
Масштаб и сильные сетевые эффекты. HomeSmart выросли до более чем 23 000 агентов в Соединенных Штатах, из которых более 13 500 агентов связаны с корпоративными брокерскими компаниями, что позволяет войти в пятерку ведущих брокерских компаний по жилой недвижимости в отрасли по количеству сторон сделки по данным RISMedia и расширять узнаваемость бренда. Технологии и стремление к совершенству в бизнесе предоставили мощные операционные рычаги для продолжения инноваций и инвестиций в платформу, а также предлагают значительную ценность для агентов и их клиентов.
Дисциплинированный подход к M&A . У компании есть обширное присутствие в Соединенных Штатах, охватывающее 47 штатов. HomeSmart быстро расширились из родного города Скоттсдейл, штат Аризона, и сосредоточили наши рынки, где доля домовладельцев и объемы транзакций высоки. У компании большой опыт приобретений, они интегрировали в свой бизнес несколько брокерских и франчайзинговых компаний.

Конкуренты

Рынок недвижимости фрагментирован и постоянно меняется. В результате конкуренция проявляется во многих формах, и конкуренты часто меняются местами. На сегодняшний день миссия и стратегия позволили компании добиться успеха независимо от меняющегося характера конкурентов. Существует сильная конкуренция за агентов, так как в Соединенных Штатах насчитывается около 3 000 000 агентов по недвижимости и 100 000 брокерских компаний по недвижимости. Из-за низких барьеров для входа в отрасль недвижимости и увеличения скорости технологических достижений в сфере недвижимости HomeSmart сталкивается со значительной конкуренцией в каждой из различных частей сделки с недвижимостью. Фирма сталкивается с конкуренцией со стороны брокеров по недвижимости, франчайзеров, технологических компаний и поставщиков вспомогательных услуг на национальном и местном рыночном уровне.

Компания работает в следующих областях:

• Предоставление услуг в сфере жилой недвижимости и поддержка агентов по недвижимости;

• Предоставление инновационных технологических решений для агентов по недвижимости, брокеров, франчайзи и франчайзеров, а также потребителей;

• Посредничество в сделках с недвижимостью для покупателей и продавцов жилья;

• Выдача новых ипотечных кредитов и предоставление услуг по титулу и условному депонированию.

Компания верит, что продолжит успешно конкурировать с конкурентами благодаря новаторскому подходу к недвижимости, основанному на дифференцированной запатентованной технологии, бизнес-модели, ориентации на обслуживание и стремлении к совершенству в работе. Компания конкурирует за привлечение и удержание лучших специалистов из агентского сообщества, инженеров и сотрудников во всех других областях, чтобы создать лучшую платформу для сделок с недвижимостью для выполнения миссии. Бизнес сталкивается с конкуренцией на национальном уровне и на каждом из рынков, которые обслуживают, со стороны других технологических компаний и брокерских фирм по недвижимости, включая растущее число брокерских компаний, работающих в Интернете, и других, которые работают с различными бизнес-моделями. Некоторые из этих конкурентов предоставляют аналогичные услуги или продукты, в том числе:

• Предоставление программного обеспечения и технологических инноваций для агентов, включая инструменты маркетинга и управления взаимоотношениями с клиентами;

• Брокерские сделки для покупателей и продавцов жилья;

• Предоставление агентам инструментов, связанных с агрегацией данных о недвижимости; и

• Предоставление смежных продуктов, связанных со сделками с жилой недвижимостью, таких как право собственности и условное депонирование.

Некоторые компании могут попытаться объединить различные аспекты решений, которые пересекаются с предложением HomeSmart, в том числе:

• Вертикальные технологические компании SaaS, такие как Fidelity National Financial, Zillow, Appfolio, Corelogic и Black Knight;

• Компании корпоративных технологий, такие как CoStar, OpenDoor и Offerpad;

• Ипотечные компании, такие как LoanDepot и Rocket Mortgage; и

• Брокерские фирмы по недвижимости, такие как eXp, Realogy, Re/Max, Redfin и Compass.
25%
Прибыльность IPO в отрасли
11%
75%
Уникальность идеи
Не достаточно уникальна
100%
Конкурентное преимущество
Агентоцентричный подход;
Дифференцированная сквозная платформа;
Мощный анализ данных и аналитика;
Дисциплинированный подход к M&A
25%
Количество конкурентов
Высокая конкуренция
Модель монетизации

В основном компания получает доход от трех ключевых бизнес-сегментов: брокерские услуги в сфере недвижимости, франчайзинг и аффилированные бизнес-услуги. Потоки доходов компании генерируются через корпоративные брокерские компании, франшизы и ипотечные и титульные компании. HomeSmart получают большую часть доходов от сделок с недвижимостью, осуществляемых корпоративной брокерской компанией, где агенты компании представляют потребителей, покупающих или продающих дома. Кроме того, фиксируется доход от лицензионных отчислений за франшизу, а также от транзакционных сборов от аффилированных бизнес-услуг. Эти услуги являются результатом недавнего расширения компании и предоставления агентам и потребителям услуг по выдаче ипотечных кредитов и страхованию.
50%
Трудности входа в отрасль
Не существенные
75%
Отраслевые ограничения
Серьёзные ограничения
100%
Модель монетизации
Доходы от сделок;
Лицензионные отчисления;
Транзакционные сборы

Региональный фокус

IPO HomeSmart
У компании есть обширное присутствие в Соединенных Штатах, охватывающее 47 штатов и 194 офиса. HomeSmart быстро расширились из штаб-квартиры в Скоттсдейле, штат Аризона, и первоначально сосредоточились на крупных городских рынках с большим количеством агентов и сторон сделки. Фирма обслуживает дополнительные филиалы в отдаленных районах, окружающих основные офисы. HomeSmart стремятся расширяться на рынках с высокой концентрацией профессионалов в сфере недвижимости, которые разочарованы брокерскими компаниями, ориентированными на брокеров. У компании есть опыт успешной интеграции брокерских компаний и франчайзинговых компаний, что способствовало расширению рынка и присутствию на ключевых рынках. Стратегия расширения рынка основана на прибыльности, марже, динамике местного рынка и долгосрочной жизнеспособности роста.

Менеджмент

IPO HomeSmart менеджмент
Мэтью Уиддоуз . Г-н Уиддоуз основал HomeSmart в 2000 г. и с 2000 г. является главным исполнительным директором. Г-н Уиддоуз является членом совета директоров с 2020 г. До основания HomeSmart г-н Уиддоуз основал, а затем продал технологическую компанию, специализирующуюся по системам дебиторской задолженности для медицинской промышленности. Г-н Уиддоус был избран в совет директоров благодаря взглядам и опыту, которые он привнес в качестве основателя.
Эшли Бауэрс . Г-жа Бауэрс является членом совета директоров с июня 2021 г. и президентом с 2016 г., ранее она занимала должность главного операционного директора с 2013 г. До прихода в HomeSmart г-жа Бауэрс занимала должность президента внутреннего подразделения (США и Канада) в компании Target Training International, занимающейся оценкой человеческих ресурсов, с 2009 по 2013 год, где она курировала повседневную деятельность и руководила группой стратегического управления. Г-жа Бауэрс была избрана членом совета директоров благодаря ее обширному опыту работы и знанию компании.
Алан Голдман . Г-н Голдман является финансовым директором с марта 2021 года. С 2016 по 2020 год г-н Голдман занимал различные должности в eXp World Holdings, Inc., публичной брокерской компании по операциям с недвижимостью, в последний раз в качестве главного бухгалтера. В тот же период г-н Голдман занимал должность финансового директора eXp Realty LLC, дочерней компании eXp World Holdings. Г-н Голдман также ранее работал партнером в Ingenium Accounting Associates с 2013 по 2016 год. Г-н Голдман имеет лицензию CPA в Неваде и получил степень бакалавра делового администрирования в области финансов в Университете Джорджии.
Майкл Своуп . Г-н Своуп является директором по доходам с 2020 года, ранее он занимал должность старшего вице-президента по операциям, а затем с 2017 по 2020 год был главным бизнес-директором. До прихода в HomeSmart г-н Своуп занимал должность регионального вице-президента по предприятиям С 2016 по 2017 год занимался продажами PowerReviews, компании-разработчика программного обеспечения. Г-н Своуп получил степень бакалавра бизнеса в Университете Акрона.
0%
Региональный фокус

США (47 штатов)

75%
Менеджмент
Нормальный
69%
Оценка бизнеса
Хорошо
Резюме по бизнесу, рынку и отрасли
Средняя оценка получилась 69 баллов - хорошо.
2. Финансы
Финансовые метрики бизнеса
75%
Сравнение с конкурентами по мультипликаторам
ТВD
75%
Выручка
$392,51 млн
50%
Динамика выручки
20,92%
50%
Валовая прибыль
$30,45 млн
IPO HomeSmart
IPO HomeSmart
50%
Динамика валовой прибыли
18,43%
25%
Валовая маржа
7,76%
25%
Чистая прибыль
$9,21 млн
100%
Расходы на продажи и маркетинг
Расходы растут в абсолютной величине, но уменьшаются в относительной
75%
Расходы на исследования и разработки
Не рассчитываются
75%
Удержание выручки
Не рассчитывается
100%
Уровень долга
38,96%
IPO HomeSmart
25%
Денежный поток
$10,69 млрд
100%
Наличные
110,27%
63%
Оценка финансов
Удовлетворительно
Резюме по финансам
Средняя оценка получилась 63 балла - удовлетворительно.
3. Другие факторы
Важные метрики из других разделов
75%
Инвесторы/фонды
TBD
0%
Спрос от фондов
Не зафиксирован
100%
Предложения от старых инвесторов
Только допэмиссия
Куда пойдут деньги

Компания намерена использовать чистую выручку, полученную от этого предложения, на общекорпоративные цели, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Кроме того, часть чистой выручки, полученной от этого предложения, может использоваться для приобретения или инвестирования в предприятия, продукты, услуги или технологии. Однако в настоящее время у компании нет соглашений или обязательств в отношении каких-либо существенных приобретений или инвестиций.

100%
Куда пойдут деньги
Развитие
100%
Попадание в ФПР
Попадает. США
75%
Средняя прибыльность андеррайтеров
+31% за последние 12 мес
75%
Внутренний спрос (переподписка)
ТВD
75%
Ожидаемая аллокация
ТВD
75%
Объём размещения
TBA
100%
Торгуется на ОТС
Нет
75%
Допфактор 1
Высокие темпы цифровизации
25%
Допфактор 2
Успех компании зависит от состояния рынка жилой недвижимости США
0%
Допфактор 3
Пандемия, связанная с распространением Covid-19
67%
Оценка других факторов
Хорошо
Резюме по другим факторам
Средняя оценка получилась 67 баллов - хорошо.
60%
Скорректированная факторная оценка
Удовлетворительно
Скорректированная факторная оценка
Средний балл по всем параметрам 1) Бизнес 2) Финансы 3) Другие факторы
составил 67 баллов - хорошо.

Скорректированная факторная оценка 60 баллов - удовлетворительно.

А теперь сравним эту оценку с оценкой экспертов.
4. Оценки экспертов
Аналитические сервисы и эксперты в области IPO
-%
Эксперт S
Оценка 3/5
-%
Эксперт B
Оценка 2/5
-%
Эксперт P
Участвует
-%
Эксперт R
Участвует
-%
Эксперт F
Участвует
-%
Эксперт A
Участвует
-%
Эксперт Pr
Bullish
-%
Эксперт RH
3/5
-%
Эксперт BA
Нравится
-%
Эксперт QC
Miss
-%
Эксперт FS
3/5
62%
Средняя оценка экспертов
Большинство участвуют, но на ограниченную сумму
IPO WCG Clinical WCGC
Подать заявку на IPO у брокера Freedom Finance
предварительно откройте брокерский счёт в форме ниже
Как же распределять депозит?
Наше решение: предварительно принимаем участие на $2000 (точное решение будет перед дедлайном)

В зависимости от вашей стратегии - у вас может быть своё решение. Мы можем сказать, как бы мы поступили, если бы у нас был определённый депозит. Не является инвестиционной рекомендацией
Данная оценка может быть не объективной. Zinchenko.Capital не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Приведенная на этом сайте информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации Zinchenko.Capital ответственности не несёт. Zinchenko.Capital и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, включая данные, котировки и графики, а также за ее достоверность.