IPO Justworks, Inc. (JW)

Обзор первичного биржевого размещения акций
JW
Тикер
JW
Страна
США
Биржа
NASDAQ
Количество сотрудников
855
Отрасль/сектор
Technology
Год основания
2012
Андеррайтеры
Goldman Sachs, J.P. Morgan, BofA Securities
Объём IPO, $ млн
213
Диапазон размещения, $
29-32
Количество акций к размещению/общее количество, млн шт
7/ 62 (11.29%)
Капитализация на IPO, $ млрд
1.9
Дедлайн/торги
11.01.22 20:00 мск / 13.01.22
Проспект эмиссии
Форма S-1 (ссылка)
Презентация
Roadshow (TBA)
IPO Justworks (JW)
Дисклеймер: Инвестирование в IPO сопряжено с повышенным риском финансовых потерь. Участвуя в IPO, вы самостоятельно несёте все риски, связанные с потенциальными убытками.
Данный обзор и содержащиеся в нём оценки и выводы не являются инвестиционной рекомендацией и не могут служить поводом для принятия инвестиционных решений и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Это методологический инструмент, позволяющий проводить самостоятельный анализ для принятия собственных инвестиционных решений и он может быть не объективен и не совершенен. Администрация Zinchenko Capital не несёт ответственности за любые действия и последствия подписчиков и читателей проекта, в том числе убытки, связанные с использованием информации, размещённой на сайтах и ресурсах Zinchenko Capital

Оценка проводится по методике Smartscoring 2.1. Подробно по ссылке

1. Бизнес

Метрики продукта, бизнеса, рынка и отрасли
IPO Justworks, Inc. ($JW): Компания основана в 2012 году. Justworks это облачная платформа для управления льготами, платежными ведомостями и кадровыми ресурсами. Justworks модернизирует практически все аспекты управления персоналом и предназначена для малых и средних предприятий с числом сотрудников менее 100 человек. Количество клиентов - 8000 во всех 50 штатах США, представляющих почти 140 000 сотрудников на рабочих местах. По состоянию на 30 ноября 2021 года у компании было в общей сложности 855 корпоративных сотрудников в США.

Объём и динамика рынка

Платформа Justworks нацелена на решение сложных задач, связанных с предоставлением услуг по начислению заработной платы и льгот новым и растущим предприятиям. Учитывая предполагаемый объем доступного рынка в 40 миллиардов долларов, компания полагает, что текущая клиентская база представляет собой небольшую часть рынка малого и среднего бизнеса, которая могла бы извлечь выгоду из платформы. Чтобы еще больше проникнуть на этот рынок, компания продолжит инвестировать в инициативы по продажам и маркетингу и сосредоточится на крупных городских районах с высокой концентрацией цифровых данных.
100%
Количество клиентов
8 000
100%
Сосредоточенность выручки
Не сосредоточена
75%
Объём рынка
$40 млрд
50%
Динамика рынка
Позитивная динамика
Уникальность идеи и конкурентные преимущества

Платформа PEO модернизирует функции HCM, наиболее важные для малого и среднего бизнеса с менее чем 100 сотрудниками, с помощью облачного решения со следующими ключевыми преимуществами:
Универсальная облачная программная платформа, которая создана с нуля. Justworks является масштабируемой 100% облачной программной платформой. Платформа позволяет менеджерам и сотрудникам HCM быстро и безопасно получать доступ к льготам, заработной плате и другим HR-функции из любого места и в любое время. Облачная программная платформа поддерживает структурные преимущества по затратам, начиная с адаптации и заканчивая эксплуатацией и обслуживанием клиентов. Кроме того, собственный технологический стек позволяет эффективно создавать и интегрировать решения, поскольку компания постоянно совершенствует предлагаемые продукты посредством непрерывных обновлений программного обеспечения.
Интуитивно понятный пользовательский интерфейс самообслуживания . 71% WSE — миллениалы или представители поколения Z, которые часто предпочитают решать проблемы самостоятельно, используя современное и простое программное обеспечение. Благодаря интуитивно понятному, простому в использовании и автоматизированному интерфейсу платформа была создана в первую очередь для самообслуживания. Будь то генеральный директор, добавляющий нового сотрудника, или менеджер по персоналу, решивший предложить своим сотрудникам новые льготы, это просто работает, будь то ночью, в выходные или в праздничные дни. Инструменты отчетности также позволяют клиентам принимать решения на основе данных в режиме реального времени.
Прямое ценное вовлечение сотрудников . Программное обеспечение позволяет управлять многими задачами по расчету заработной платы, льготам, управлению персоналом и обеспечению соблюдения нормативных требований с помощью самообслуживания, позволяя команде поддержки клиентов сосредоточиться на более сложных темах и проблемах, с которыми могут столкнуться клиенты и их сотрудники.
Прозрачное ценообразование, обеспечивающее значительную ценность для клиентов. Прозрачная структура ценообразования публикуется на веб-сайте и взимается из расчета на одного сотрудника без каких-либо скрытых затрат, что позволяет клиентам точно знать, что они покупают. Сокращая сложность ценообразования устаревших решений PEO, компания может создать доверие, удовлетворенность и лояльность клиентов.
Комплексные и интегрированные варианты преимуществ. Компания предлагает различные кураторские пакеты льгот для клиентов и их сотрудников. К ним относится доступ к национальному медицинскому страхованию от трех основных перевозчиков по конкурентоспособным ставкам. Также предоставляется доступ к стоматологическому и офтальмологическому страхованию, счетам с гибкими расходами и сберегательным счетам для здоровья и многим другим видам льгот с предложениями в соответствии с предложениями более крупных организаций.

Конкуренты

Компания сталкивается со значительной конкуренцией на национальном и региональном уровнях со стороны ряда существующих и новых PEO. В дополнение к конкуренции со стороны PEO, компания также сталкивается со значительной конкуренцией со стороны компаний, которые самостоятельно осуществляют управление льготами, выплатой заработной платы и другими кадровыми функциями, и компаний, которые предоставляют определенные конечные HR-услуги, включая расчет заработной платы, льготы и аутсорсинг бизнес-процессов с большими транзакционными и административными возможностями, такими как TriNet, Inc., Automatic Data Processing, Inc., Paychex, Inc., Insperity, Inc., Paycom Software, Inc., Paylocity Holding Corporation, Paycor HCM, Inc. Компания также конкурирует со страховыми брокерами и другими поставщиками компенсаций работникам, медицинского страхования и других льгот.
25%
Прибыльность IPO в отрасли
11%
75%
Уникальность идеи
Не достаточно уникальна
50%
Конкурентное преимущество
Универсальная облачная программная платформа;
Интуитивно понятный пользовательский интерфейс;
Прозрачное ценообразование
50%
Количество конкурентов
Высокая конкуренция
7 основных конкурентов
Модель монетизации

Модель монетизации - подписная SaaS. Обычно компания получает доход в расчете на одного сотрудника в месяц, а в некоторых случаях ежегодно взимается плата с клиентов за продукты в зависимости от количества сотрудников, которым клиенты платят на платформе. В дополнение к этому доход включает связанные со страхованием счета и административные сборы, взимаемые с клиентов. Доходы в основном носят повторяющийся характер. Регулярный доход увеличивается по мере того, как компания расширяет свою клиентскую базу, по мере того, как клиенты расширяют свой штат, по мере увеличения объема заработной платы, которую обрабатывает компания, и по мере того, как клиенты внедряют дополнительные продукты на платформе.
50%
Трудности входа в отрасль
Не существенные
75%
Отраслевые ограничения
Серьёзные ограничения
100%
Модель монетизации
Подписная модель SaaS

Менеджмент

IPO Justworks Inc менеджмент
Исаак Оутс. Г-н Оутс основал Justworks в 2012 году и с тех пор занимает пост главного исполнительного директора и председателя совета директоров. До основания Justworks г-н Оутс с декабря 2009 г. по декабрь 2012 г. занимал должность вице-президента по специальным проектам в Etsy, Inc., интернет-магазине розничной торговли. Он был соучредителем и главным операционным директором Adtuitive, Inc., с декабря 2008 г. по декабрь 2009 г. занималась рекламными технологиями. До того, как стать соучредителем Adtuitive, г-н Оутс с июня 2007 г. по декабрь 2008 г. был менеджером по продуктам в многонациональной интернет-компании Amazon.com, Inc., а также инженером по разработке программного обеспечения. с июня 2002 г. по март 2005 г. Г-н Оутс служил в Национальной гвардии и резерве армии США с февраля 1998 г. по май 2010 г., завершив свою службу в должности капитана военной разведки. Мистер. Оутс имеет степень бакалавра компьютерных наук Университета Иллинойса в Урбана-Шампейн и степень магистра делового администрирования Корнельского университета.
Майкл Секлер. Г-н Секлер является президентом с июня 2021 года и главным операционным директором с сентября 2019 года. Он также был членом совета директоров с мая 2015 года по сентябрь 2019 года. Он является соучредителем и управляющим член Euclidean Technologies, компании по управлению инвестициями, с 2008 года. Г-н Секлер ранее занимал должность вице-президента подразделения в ADP после приобретения фирмой Employease, HR SaaS-компании, соучредителем которой он был в 1996 году и строил более десяти лет. . Г-н Секлер имеет степень бакалавра искусств Уильямс-колледжа.
Аида Сукис. Г-жа Сукис занимала должность старшего вице-президента и главного финансового директора с февраля 2021 года. До прихода в компании г-жа Сукис с 1991 года занимала различные финансовые должности в Willis Towers Watson PLC, включая финансового директора группы и глобального руководителя отдела финансовых бизнес-услуг. с июля 2018 г. по январь 2021 г. и руководитель отдела по связям с инвесторами с января 2012 г. по июль 2018 г. Г-жа Сукис имеет степень бакалавра наук Северо-восточного университета и степень магистра делового администрирования Университета Джорджа Вашингтона.
0%
Региональный фокус

США

50%
Менеджмент
Нормальный
62%
Оценка бизнеса
Удовлетворительно
Резюме по бизнесу, рынку и отрасли
Средняя оценка получилась 62 балла - удовлетворительно.
2. Финансы
Финансовые метрики бизнеса
75%
Сравнение с конкурентами по мультипликаторам
ТВD
100%
Выручка
$982,7 млн
75%
Динамика выручки
32,37%
100%
Валовая прибыль
$106,1 млн
IPO Justworks финансы
75%
Динамика валовой прибыли
37,61%
50%
Валовая маржа
10,8%
25%
Чистая прибыль
$10,9 млн убыток
25%
Расходы на продажи и маркетинг
Расходы постепенно уменьшаются

Justworks создали свою платформу с нуля, уделяя особое внимание простоте использования, дизайну и бренду продукции. Использование простого пользовательского интерфейса и автоматизации позволило компании увеличить чистый показатель удержания доходов от подписки до 117% за последний год.

75%
Расходы на исследования и разработки
Расходы растут в абсолютной величине, и растут в относительной
50%
Удержание выручки
117%
0%
Уровень долга
77,55%
Justworks активы и обязательства
100%
Денежный поток
$196,3 млн
50%
Наличные
28,67%
62%
Оценка финансов
Удовлетворительно
Резюме по финансам
Средняя оценка получилась 62 балла - удовлетворительно.
3. Другие факторы
Важные метрики из других разделов
75%
Инвесторы/фонды
8
0%
Спрос от фондов
Не зафиксирован
100%
Предложения от старых инвесторов
Только допэмиссия
IPO Justworks фонды

Акционеры компании – Thrive Capital, Bain Capital Ventures, Redpoint, Index Ventures, Spark Capital, FirstMark, Meritech Capital, USV.

Куда пойдут деньги

Компания намерена использовать чистую выручку, полученную от этого предложения, на общекорпоративные цели, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Также часть чистой выручки может использоваться для приобретения или инвестиций в предприятия, продукты, предложения и технологии, хотя в настоящее время у компании нет соглашений или обязательств в отношении каких-либо существенных приобретений или инвестиций.
100%
Куда пойдут деньги
Развитие
100%
Попадание в ФПР
Попадает
75%
Средняя прибыльность андеррайтеров
+35,8% за последние
12 месяцев
75%
Внутренний спрос (переподписка)
ТВD
75%
Ожидаемая аллокация
ТВD
100%
Объём размещения
$213 млн
100%
Торгуется на ОТС
Нет
50%
Допфактор 1
Компании все чаще внедряют цифровые решения для повышения эффективности на рабочем месте и улучшения общего опыта сотрудников.
50%
Допфактор 2
M&A-стратегия направлена ​​на обеспечение дополнительной ценности для целевого рынка малых и средних предприятий за счет расширения возможностей продуктов и предложений услуг
50%
Допфактор 3
Пандемия COVID-19
и связанные с ней развитие и распространение онлайн-услуг
73%
Оценка других факторов
Хорошо
Резюме по другим факторам
Средняя оценка получилась 73 балла - хорошо.
65%
Скорректированная факторная оценка
Хорошо
Скорректированная факторная оценка
Средний балл по всем параметрам 1) Бизнес 2) Финансы 3) Другие факторы
составил 65 баллов - хорошо.

Скорректированная факторная оценка 65 баллов - хорошо.

А теперь сравним эту оценку с оценкой экспертов.
4. Оценки экспертов
Аналитические сервисы и эксперты в области IPO
-%
Эксперт S
Оценка 3/5
-%
Эксперт B
Оценка 2/5
-%
Эксперт P
Участвует
-%
Эксперт R
Участвует
-%
Эксперт F
Участвует
-%
Эксперт A
Участвует
-%
Эксперт Pr
Bullish
-%
Эксперт RH
3/5
-%
Эксперт BA
Нравится
-%
Эксперт QC
Miss
-%
Эксперт FS
3/5
62%
Средняя оценка экспертов
Большинство участвуют, но на ограниченную сумму
IPO WCG Clinical WCGC
Подать заявку на IPO у брокера Freedom Finance
предварительно откройте брокерский счёт в форме ниже
Как же распределять депозит?
Наше решение: предварительно принимаем участие на $2000 (точное решение будет перед дедлайном)

В зависимости от вашей стратегии - у вас может быть своё решение. Мы можем сказать, как бы мы поступили, если бы у нас был определённый депозит. Не является инвестиционной рекомендацией
Данная оценка может быть не объективной. Zinchenko.Capital не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Приведенная на этом сайте информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации Zinchenko.Capital ответственности не несёт. Zinchenko.Capital и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, включая данные, котировки и графики, а также за ее достоверность.