IPO Rivian Automotive, Inc. (RIVN)

Обзор первичного биржевого размещения акций RIVN
Тикер
RIVN
Страна
США
Биржа
NASDAQ
Количество сотрудников
6 274
Отрасль/сектор
Industry/Technology
Год основания
2009
Андеррайтеры
Morgan Stanley, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Barclays, Deutsche Bank, Allen & Co., BofA Securities, Mizuho Securities, Wells Fargo Securities, Nomura, Piper Sandler, RBC Capital, Baird, Wedbush Securities
Объём IPO, $ млн
8033
Диапазон размещения, $
57-62
Количество акций к размещению/общее количество, млн шт
135/ 862 (15.66%)
Капитализация на IPO, $ млрд
51 290
Дедлайн/торги
08.11.21 21:00 мск / 10.11.21
Проспект эмиссии
Форма S-1 (ссылка)
Презентация
Roadshow (ссылка)
IPO Rivian Automotive, Inc. (RIVN)
Дисклеймер: Инвестирование в IPO сопряжено с повышенным риском финансовых потерь. Участвуя в IPO, вы самостоятельно несёте все риски, связанные с потенциальными убытками.
Данный обзор и содержащиеся в нём оценки и выводы не являются инвестиционной рекомендацией и не могут служить поводом для принятия инвестиционных решений и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Это методологический инструмент, позволяющий проводить самостоятельный анализ для принятия собственных инвестиционных решений и он может быть не объективен и не совершенен. Администрация Zinchenko Capital не несёт ответственности за любые действия и последствия подписчиков и читателей проекта, в том числе убытки, связанные с использованием информации, размещённой на сайтах и ресурсах Zinchenko Capital

Оценка проводится по методике Smartscoring 2.1. Подробно по ссылке

1. Бизнес

Метрики продукта, бизнеса, рынка и отрасли
Rivian Automotive ($RIVN): это стартап по производству электрических внедорожников. Компания привлекла $10,5 млрд (среди инвесторов Amazon и Ford Motor). На предзаказе сейчас у компании 48,390 тысяч машин. К 2030 году Amazon заказал 100 тысяч грузовиков, 10 тысяч должны быть доставлены в 2021 году. На текущий момент у компании есть два автомобиля, которые появятся на улицах в этом году — это внедорожник R1S и пикап R1T. Оба автомобиля имеют полный привод и обещают быть способными к бездорожью. Цена на пикап R1T начинается с $67,500 тысяч с обещанным запасом хода до 400 миль и мощностью до 750 лошадиных сил. Также компания обещает более дешевый грузовик с запасом хода до 250 миль. Цена на внедорожник R1S начинается с $70 тысяч, сам внедорожник имеет запас хода около 300 миль при запуске и доступен в пятиместной или семиместной конфигурации.

Объём и динамика рынка

Компания рассчитывает SAM и TAM на основе рынка продаж новых автомобилей для потребительских и коммерческих автомобилей в дополнение к потенциальному доходу за весь срок службы («LTR») от услуг, который включает перепродажу этих автомобилей. По оценкам компании, TAM составляет 9 триллионов долларов, а SAM - 1 триллион долларов. Потребительские и коммерческие рынки большие и быстро развиваются, что создает идеальную возможность использовать общий набор передовых технологий и возможностей, которые можно использовать на обоих рынках.
Rivian
Сосредоточенность выручки

На сегодняшний день компания получила минимальную выручку от первоначальных продаж автомобилей R1T и не получила никакого дохода от продаж других автомобилей. Будущий успех зависит от того, как компания начнет коммерческие продажи и привлечет большое количество клиентов для автомобилей. Однако в ближайшей перспективе ожидается, что значительная часть выручки будет поступать от Amazon Logistics, Inc.

Общее количество сотрудников компании за период 2019-2021

Rivian
75%
Количество клиентов
Amazon Logistics, Inc. предзаказ
0%
Сосредоточенность выручки
Значительная часть выручки будет поступать от Amazon Logistics, Inc.
100%
Объём рынка
$1,16 трлн
75%
Динамика рынка
Высокие темпы роста
На потребительском рынке компания запустила платформу R1 с автомобилем первого поколения, R1T, двухрядным пятиместным пикапом, и начала поставки клиентам в сентябре 2021 года. В ближайшее время планируется запуск и поставка R1S, трехрядного внедорожника с семью пассажирами. Автомобили компании разработаны для всех видов приключений, сочетают в себе характеристики, полезность и эффективность. Они одинаково способны ползать по камням или резать повороты на горной дороге и могут оставлять большинство спортивных автомобилей в зеркале заднего вида. R1T и R1S оснащены запатентованным набором передовых технологических систем, включая автомобильную электронику, аккумулятор, электропривод, шасси, Driver +, усовершенствованная система помощи водителю (ADAS) и цифровое управление пользовательским интерфейсом.
Rivian
Rivian
На коммерческом рынке Rivian запустили платформу Rivian Commercial Vehicle (RCV) с её первым автомобилем, Electric Delivery Van (EDV), разработанным и спроектированным Rivian в сотрудничестве с Amazon.com, Inc. («Amazon» ”) - первый коммерческий заказчик. Amazon заказал объем в 100 000 автомобилей по всему миру, что представляет собой самый крупный заказ электромобилей за всю историю. Эти микроавтобусы, разработанные для обеспечения безопасности, комфорта и простоты управления для водителей, существенно изменят опыт водителя по сравнению с автомобилями, доступными сегодня.
Rivian

Наряду с коммерческими автомобилями, компания предлагает FleetOS, патентованную платформу подписки на централизованное управление автопарком. Он включает в себя распределение транспортных средств, обслуживание, телематику, программные услуги, зарядку, управление подключением, Driver + и управление жизненным циклом. Основываясь на этом фундаменте, FleetOS со временем будет постоянно добавлять новые функции, включая лизинг, финансирование, страхование, безопасность и обучение водителя, интеллектуальную зарядку и маршрутизацию, удаленную диагностику, отчеты о столкновениях на 360 ° и перепродажу транспортных средств. Эта облачная платформа объединяет и анализирует данные о транспортных средствах, инфраструктуре и операциях, помогая достичь лучших в отрасли показателей совокупной стоимости владения, безопасности и использования автопарка.

Экосистема Rivian состоит из следующих компонентов:

Автомобильная техника . Безопасная, надежная, масштабируемая комбинация аппаратного и программного обеспечения, соединяющая проприетарные автомобильные системы, включая автомобильную электронику, аккумулятор, электропривод, шасси, Driver + и систему управления опытом.

Облако. Rivian Cloud обеспечивает FleetOS, удаленную диагностику, обновления программного обеспечения OTA и удаленное управление транспортными средствами, включая доступ к ним.

Разработка продукта и эксплуатация. По состоянию на 30 сентября 2021 года у компании было шесть сервисных центров в четырех штатах (Калифорния, Иллинойс, Вашингтон и Нью-Йорк), 11 мобильных сервисных автомобилей, круглосуточный сервисный центр поддержки в Мичигане, и 24 Rivian Adventure Network ( «RAN») пункты быстрой зарядки постоянного тока («DC») в семи штатах, 145 пунктов зарядки Rivian Waypoints в 30 штатах и ​​20 центров обслуживания для дальнейшего расширения.

Товары и аксессуары . Продукты и аксессуары откроют доступ к новым рынкам и привлекут новых клиентов в экосистему.

Услуги . Индивидуализированные и дифференцированные услуги, которые обеспечат бесперебойную и интуитивно понятную работу на протяжении всего жизненного цикла клиента - целостный подход приведет к повышению удовлетворенности клиентов, укрепит лояльность к бренду и повысит операционную эффективность, одновременно позволяя получать большую долю стоимости полного жизненного цикла каждого произведенного Rivian автомобиля.

Данные и аналитика. Экосистема взаимосвязана с собственной базой данных и аналитики, размещенной в облаке. Оно состоит из централизованного объёма данных и инструментов аналитики, предоставляющих ценную информацию, которую можно применять для постоянного повышения производительности, функциональности и времени безотказной работы экосистемы, чтобы повысить удовлетворенность клиентов.
Rivian
Rivian

Уникальность идеи и конкурентные преимущества


Вертикально интегрированная экосистема . Экосистема с прочной технологической базой, надежной инфраструктурой для разработки продуктов и операций, а также глубокой вертикальной интеграцией. Она обладает высокой масштабируемостью и гибкостью, снижает структурные затраты в рамках всего бизнеса, обеспечивая операционную эффективность и обеспечивая быстрый рост.

Диверсифицированная бизнес-модель . Структурированный бизнес, чтобы обслуживать потребителей и коммерческих клиентов с помощью комплексных решений, адаптированных к их уникальным потребностям. Работа с двумя отдельными сегментами рынка должна помочь ограничить влияние цикличности и, как ожидается, приведет к критическому увеличению масштабов и экономической эффективности за счет общих технологий, разработки продуктов и операционной инфраструктуры.

Прямые отношения с клиентами . Прямые отношения с клиентами позволяют собирать информацию, разрабатывать решения, которые наилучшим образом удовлетворяют их потребности, обеспечивать активное взаимодействие, устранять структурные недостатки, обеспечивать прозрачность и повышать удовлетворенность клиентов и привлекать клиентов.

Возможности масштабируемой многопрограммной разработки . Общая и масштабируемая технологическая платформа, которая будет расширяться и улучшаться.

Расширяемый набор услуг . Комплекс дополнительных услуг разработан для обеспечения интуитивно понятного и бесперебойного обслуживания клиентов на протяжении всего жизненного цикла потребительских и коммерческих автомобилей.

Конкуренция

Как автомобильная промышленность в целом, так и сегмент электромобилей в частности, очень конкурентоспособны, и компания будет конкурировать за продажи как с производителями электромобилей, так и с традиционными автомобильными компаниями. Многие из нынешних и потенциальных конкурентов могут иметь значительно большие финансовые, технические, производственные, маркетинговые или другие ресурсы, чем Rivian, и могут выделять больше ресурсов на проектирование, разработку, производство, распространение, продвижение, продажу и поддержку своих продуктов. Ожидается, что конкуренция в отношении электромобилей усилится из-за роста спроса и нормативных требований в отношении транспортных средств, работающих на альтернативном топливе, продолжающейся глобализации и консолидации мировой автомобильной промышленности. Кроме того, по мере того, как операторы автопарка начинают массово переходить на электромобили, ожидается, что на рынок электромобилей коммерческого парка выйдет больше конкурентов.
25%
Прибыльность IPO в отрасли
11%
75%
Уникальность идеи
Не достаточно уникальна
75%
Конкурентное преимущество
Интегрированная экосистема;
Диверсифицированная
бизнес-модель;
Общая и масштабируемая технологическая платформа
25%
Количество конкурентов
Высокая конкуренция, как с производителями электромобилей, так и с традиционными автомобильными компаниями
75%
Трудности входа в отрасль
Серьёзные барьеры
75%
Отраслевые ограничения
Серьёзные ограничения
50%
Модель монетизации
B2B/B2C
Руководители

Роберт Дж. Скариндж. Доктор Скариндж основал Rivian в июне 2009 года и с тех пор является главным исполнительным директором и членом совета директоров. Доктор Скариндж был назначен председателем совета директоров в марте 2018 года. Находясь на этих должностях, доктор Скариндж возглавлял все важные этапы, достигнутые Компанией на сегодняшний день, включая создание продуктовой и технологической платформы Компании, масштабирование команды и операционная деятельность, а также получение значительного финансирования для поддержки роста Компании. Доктор Скариндж имеет степень бакалавра политехнического института Ренсселера, а также степень магистра и доктора философии. Имеет степень бакалавра машиностроения в автомобильной лаборатории Слоуна Массачусетского технологического института.
Клэр Макдонаф . Г-жа Макдонаф является финансовым директором с января 2021 года. До Ривиан г-жа Макдонаф была управляющим директором и соруководителем отдела подрывной торговли в JP Morgan, многонациональном инвестиционном банке и компании финансовых услуг, где она работала с сентября 2014 года. по январь 2021 года. С июня 2013 года по август 2014 года г-жа МакДонаф работала вице-президентом, казначеем и старшим директором по финансам и стратегии в розничной сети продуктовых магазинов Fairway Market. Г-жа Макдоноу имеет степень бакалавра государственной политики и изобразительного искусства Университета Дьюка и степень магистра делового администрирования Школы бизнеса Бута Чикагского университета.
Jiten Behl. Г-н Бель занимает должность директора по развитию с октября 2020 года. В этой должности г-н Бель руководит брендом, продажами и маркетингом, цифровыми технологиями, стратегией и корпоративным развитием в Rivian. С марта 2016 года по октябрь 2020 года г-н Бель занимал должность директора по стратегии, отвечая за разработку стратегической дорожной карты и связанных с ней бизнес-планов. До Rivian г-н Бел был директором Roland Berger, международной консалтинговой компании в области управления, с октября 2009 года по февраль 2016 года в качестве члена управленческой команды для операций в Северной Америке. B.Eng. получил степень магистра делового администрирования в Технологическом университете Висвесварая, Индия, и степень магистра делового администрирования Школы бизнеса им. Бута Чикагского университета.
0%
Региональный фокус

США

75%
Менеджмент
Нормальный
56%
Оценка бизнеса
Удовлетворительно
Резюме по бизнесу, рынку и отрасли
Средняя оценка получилась 56 баллов - удовлетворительно.
2. Финансы
Финансовые метрики бизнеса
75%
Сравнение с конкурентами по мультипликаторам
ТВD
0%
Выручка
0%
0%
Динамика выручки
0%
0%
Валовая прибыль
0%
Rivian финансы
0%
Динамика валовой прибыли
0%
0%
Валовая маржа
0%
0%
Чистая прибыль
-$1,018 млрд убыток
50%
Расходы на продажи и маркетинг
Расходы растут в абсолютной величине, относительная не рассчитывается
50%
Расходы на исследования и разработки
Расходы растут в абсолютной величине, относительная не рассчитывается
75%
Удержание выручки
Не рассчитывается
100%
Уровень долга
16,12%
Rivian финансы
100%
Денежный поток
$2,98 млрд
100%
Наличные
более 100% от обязательств
42%
Оценка финансов
Неудовлетворительно
Резюме по финансам
Средняя оценка получилась 42 балла - неудовлетворительно.
3. Другие факторы
Важные метрики из других разделов
50%
Инвесторы/фонды
5
100%
Спрос от фондов
Зафиксирован
100%
Предложения от старых инвесторов
Только допэмиссия
Rivian фонды
Куда пойдут деньги

Компания намерена использовать чистую выручку от этого предложения на оборотный капитал для финансирования роста и других общих корпоративных целей, которые могут включать исследования и разработки, продажи и общие административные вопросы, а также капитальные затраты. Часть чистой выручки может быть использована для приобретения или инвестирования в предприятия, продукты, предложения и технологии, хотя в настоящее время каких-либо соглашений или обязательств в отношении каких-либо существенных приобретений или инвестиций у компании нет.
100%
Куда пойдут деньги
Развитие
100%
Попадание в ФПР
Попадает. США
25%
Средняя прибыльность андеррайтеров
+17.3% за последние 12 мес
75%
Внутренний спрос (переподписка)
ТВD
75%
Ожидаемая аллокация
ТВD
0%
Объём размещения
$8 033 млн
100%
Торгуется на ОТС
Нет
75%
Допфактор 1
Стремительное развитие
рынка электромобилей
75%
Допфактор 2
Грузовики и внедорожники - самый быстрорастущий и прибыльный сегмент в США
0%
Допфактор 3
Пандемия, связанная с распространением Covid-19
67%
Оценка других факторов
Хорошо
Резюме по другим факторам
Средняя оценка получилась 67 баллов - хорошо.
61%
Скорректированная факторная оценка
Удовлетворительно
Скорректированная факторная оценка
Средний балл по всем параметрам 1) Бизнес 2) Финансы 3) Другие факторы
составил 55 баллов - удовлетворительно.

Скорректированная факторная оценка 61 балл - удовлетворительно.

А теперь сравним эту оценку с оценкой экспертов.
4. Оценки экспертов
Аналитические сервисы и эксперты в области IPO
-%
Эксперт S
Оценка 3/5
-%
Эксперт B
Оценка 2/5
-%
Эксперт P
Участвует
-%
Эксперт R
Участвует
-%
Эксперт F
Участвует
-%
Эксперт A
Участвует
-%
Эксперт Pr
Bullish
-%
Эксперт RH
3/5
-%
Эксперт BA
Нравится
-%
Эксперт QC
Miss
-%
Эксперт FS
3/5
62%
Средняя оценка экспертов
Большинство участвуют, но на ограниченную сумму
IPO WCG Clinical WCGC
Подать заявку на IPO у брокера Freedom Finance
предварительно откройте брокерский счёт в форме ниже
Как же распределять депозит?
Наше решение: предварительно принимаем участие на $2000 (точное решение будет перед дедлайном)

В зависимости от вашей стратегии - у вас может быть своё решение. Мы можем сказать, как бы мы поступили, если бы у нас был определённый депозит. Не является инвестиционной рекомендацией
Данная оценка может быть не объективной. Zinchenko.Capital не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Приведенная на этом сайте информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации Zinchenko.Capital ответственности не несёт. Zinchenko.Capital и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, включая данные, котировки и графики, а также за ее достоверность.