#переводсинвестиционного

ВАРРАНТ


"Никогда не сталкивался с этим понятием, но постарался разобраться. Последнее время тема варрантов активно упоминается при инвестировании в SPAC."
INVESTхакер
Сергей Зинченко
Co-Founder Zinchenko Capital
Варрант (warrant) — это полномочие, доверенность. В нашем случае это ценная бумага, которая даёт право держателю на приобретение определенного количества акций по определенной цене в течение определенного промежутка времени. По сути это сертификат на покупку акций со своим сроком действия.

Бывают разные виды варрантов:
Отзывные;
Пут-варранты;
Покрытые;
Варранты-корзины;
Индексные;
Отрывные;
Традиционные.
Мы рассмотрим последние (call warrants), потому что в SPACах участвуют именно они. Для этого вспомним, что происходит в спаках. Есть компания-пустышка, которую накачивают деньгами. Для этого инвесторам (как правило на первом этапе это институциональные инвесторы - банкиры, крупные управляющие и тд) выдают взамен денег юниты. Это паи в которые входит 1 акция по фиксированной цене $10 и 1 варрант (количество варрантов может быть разное - может быть 1/2 варранта на 1 акцию или даже 1/4 варранта) например, дающий право на приобретение 1 акции по $11.5. Это бонус, который побуждает инвесторов заходить на бОльшие суммы.

Итак я проинвестировал, получил 1000 юнитов - значит у меня на руках 1000 акций по $10 и мне ещё прицепом насыпали 1000 варрантов по $11.5 (цена фиксирована для всех варрантов). Я могу прямо сейчас пойти продать варранты по $1.5-2 (они торгуются уже под отдельными тикерами). Эти варранты купят более мелкие инвесторы, которые готовы рисковать. Так я заработаю $1500. Но могу подождать когда рынок узнает о слиянии и цена моей акции поедет вверх например до $15 то есть на $5 - в этом случае варрант тоже вырастет на $5. В этом случае я заработаю $7000.

Из примера выше ясно, что купив на рынке акцию за $10 и дождавшись цены $15 - можно заработать +50%. А если купить варрант за $1.5 и дождаться когда базовая акция увеличится на $5 - можно заработать 333%.
Варрант
Варранты можно купить выгоднее, чем акции, но и риски выше. Если спак не выйдет на слияние, то инвесторам вернут по $10 за каждую купленную акцию, а вот если инвестор купил варрант на рынке - ему ничего не вернут. Тут есть риск потери всего капитала, но и выхлоп покруче. Кроме того, при достижении определенного порога цены акции (обычно $18) у компании есть право выкупить варранты по 1 центу (это своего рода принуждение к покупке акции по этой цене) - то есть ты или покупаешь по 11.5, исполняя варрант и продаешь за 18 или отдаешь всё за 1 цент.

Так же не стоит забывать, что при исполнении варранта - выпускаются новые акции и размываются доли акционеров, но для компании-эмитента варранты это не только плюшки для первых инвесторов, но и возможность увеличить капитализацию - ведь это новая эмиссия акций.

#переводсинвестиционного