Исходя из этого принимается решение об IPO и устанавливается первоначальный диапазон цены акций, определяется биржа для
листинга, собираются первичные заявки от крупных инвесторов (в книгу заявок) и потом собираются деньги
Если спрос большой и он превышает предложение — в книге заявок возникает «переподписка», когда заявок на акции больше, чем самих акций предлагается. Например, акций предлагается 1 миллион, а спрос на 10 миллионов - значит переподписка х10 или в 10 раз. Это очень крутой знак, но эта информация является
инсайдерской.
В этом случае андеррайтеры, потирая руки (они же хорошо поработали и отлично распиарили компанию, сделав её в глазах инвесторов недооценённой), могут сделать следующее:
- увеличить количество акций — в этом случае акций станет больше и спрос на них будет удовлетворён лучше, а значит после листинга их купят меньше и ценовой гэп будет меньше
- увеличить цену акции - в этом случае тоже увеличится объём размещения и желающем достанется акций на бОльшую сумму и при этом часть гэпа на листинге будет украдена - то есть инвесторы получат меньшую отдачу на свои инвестиции
- или совершить оба эти действия
- или вообще ничего не предпринимать
В любом случае сильно повышенный спрос удовлетворяется частично, не съедает всю прибыль и является позитивным знаком для IPO. Кстати, если андеррайтер поднимает цену акции - то эта надбавка полностью идёт ему в карман, а не стратапу. Но стартапу это тоже выгодно - потому что акции начинают торговаться на бирже по более высокой цене - а значит
капитализация компании больше и продать акции старым инвесторам можно дороже
Если спрос низкий, то андеррайтер наоборот может сократить объём размещения и снизить цену - это уже негативный знак для первичного размещения