5. Как выбрать брокера для IPO
И открыть брокерский счёт
Содержание
1. Что такое IPO и как ещё можно привлечь инвестиции стартапу
2. Как проходит подготовка к IPO
3. Как происходит процесс IPO и кто такие андеррайтеры
4. Как инвестировать в IPO - инструменты и риски
5. Как выбрать брокера для IPO
6. Как отбирать IPO
7. Как подать заявку на IPO
8. Типовые стратегии инвестирования в IPO
2. Как проходит подготовка к IPO
3. Как происходит процесс IPO и кто такие андеррайтеры
4. Как инвестировать в IPO - инструменты и риски
5. Как выбрать брокера для IPO
6. Как отбирать IPO
7. Как подать заявку на IPO
8. Типовые стратегии инвестирования в IPO
"Приступаем к практике - выбираем брокера и начинаем открывать счёт"
Сергей Зинченко
Co-Founder Zinchenko Capital
Выбор брокера - вещь непростая - это как выбор долгосрочного партнёра. Чтобы не менять коней на переправе лучше сразу выбрать брокера "на вырост", исходя из вашей инвестиционной стратегии и составленного инвестиционного портфеля.
Если прямые инвестиции IPO в вашем случае являются основой вашей стратегии и занимает в портфеле от 40% и более - вам нужно выбирать брокера, который специализируется конкретно на IPO (выбор по специализации). Если же вы будете использовать только инвестирование в IPO через БПИФ/ ETF, то вам подойдёт практически любой брокер и тут уже нужно выбирать по удобству, тарифам и прочим факторам, которые важны для вас
Одна из базовых стратегий инвестиций в IPO (к ним мы подойдём позже), которая была разработана нами для новичков, протестирована на реальном депозите и показала вполне хорошие результаты - когда инвестор выбирает брокера, специализирующегося на прямых инвестициях в IPO посредством книги заявок, начинает формировать портфель с минимальных сумм, постепенно накапливает необходимый капитал для подачи заявок на IPO и параллельно нарабатывает рейтинг брокера для максимальных аллокаций. И конечно же в это время получает статус квалифицированного инвестора. А пока инвестирует в IPO "на бумажке"
Таким образом, разумнее сразу выбрать брокера под целевой портфель
Если прямые инвестиции IPO в вашем случае являются основой вашей стратегии и занимает в портфеле от 40% и более - вам нужно выбирать брокера, который специализируется конкретно на IPO (выбор по специализации). Если же вы будете использовать только инвестирование в IPO через БПИФ/ ETF, то вам подойдёт практически любой брокер и тут уже нужно выбирать по удобству, тарифам и прочим факторам, которые важны для вас
Одна из базовых стратегий инвестиций в IPO (к ним мы подойдём позже), которая была разработана нами для новичков, протестирована на реальном депозите и показала вполне хорошие результаты - когда инвестор выбирает брокера, специализирующегося на прямых инвестициях в IPO посредством книги заявок, начинает формировать портфель с минимальных сумм, постепенно накапливает необходимый капитал для подачи заявок на IPO и параллельно нарабатывает рейтинг брокера для максимальных аллокаций. И конечно же в это время получает статус квалифицированного инвестора. А пока инвестирует в IPO "на бумажке"
Таким образом, разумнее сразу выбрать брокера под целевой портфель
Предупреждение о возможном конфликте интересов
Большинство из ссылок на конкретных партнёров являются реферальными и наша компания является аффилиатом данных сервисов. Иными словами мы работаем с ними по реферальной/партнёрской программе и получаем вознаграждение от оплат вами услуг указанных сервисов. Данное вознаграждение позволяет нам создавать и поддерживать наши бесплатные сервисы для вас - данный сайт, бесплатные курсы и книги, которые мы создаём для вас и предоставляем свободный доступ к ним. И мы признательны, что вы поддерживаете нас, регистрируясь по нашим ссылкам
Таким образом, мы заинтересованы в том, чтобы вы оплачивали эти услуги чаще и больше - от этого зависит наше вознаграждение. Но при этом мы стараемся дать вам всю информацию относительно способов экономии на данных услугах и от каждого партнёра стараемся предоставлять особые условия для наших читателей - то есть предоставляем все возможные разумные варианты снижения издержек. Кроме того, в список партнёров попадают сервисы, которые оказывают услуги по условиям не хуже (а часто гораздо лучше) среднерыночных. Тем не менее, считаем важным, чтобы вы знали о возможном конфликте интересов и призываем принимать на себя полную самостоятельную ответственность за выбор сервисов
Большинство из ссылок на конкретных партнёров являются реферальными и наша компания является аффилиатом данных сервисов. Иными словами мы работаем с ними по реферальной/партнёрской программе и получаем вознаграждение от оплат вами услуг указанных сервисов. Данное вознаграждение позволяет нам создавать и поддерживать наши бесплатные сервисы для вас - данный сайт, бесплатные курсы и книги, которые мы создаём для вас и предоставляем свободный доступ к ним. И мы признательны, что вы поддерживаете нас, регистрируясь по нашим ссылкам
Таким образом, мы заинтересованы в том, чтобы вы оплачивали эти услуги чаще и больше - от этого зависит наше вознаграждение. Но при этом мы стараемся дать вам всю информацию относительно способов экономии на данных услугах и от каждого партнёра стараемся предоставлять особые условия для наших читателей - то есть предоставляем все возможные разумные варианты снижения издержек. Кроме того, в список партнёров попадают сервисы, которые оказывают услуги по условиям не хуже (а часто гораздо лучше) среднерыночных. Тем не менее, считаем важным, чтобы вы знали о возможном конфликте интересов и призываем принимать на себя полную самостоятельную ответственность за выбор сервисов
Полное сравнение брокеров по параметру прямого доступа к IPO сделан в карточке этого инструмента и там же есть сравнительная таблица по 15 параметрам, важным именно для инвестиций в IPO.
Лидером по IPO безусловно является брокер Фридом Финанс - тут максимальное количество качественных отборных первичных размещений (в основном США), большой опыт IPO с 2012 года (средняя доходность более +60% за 3-мес локап), широкая филиальная сеть и собственный листинг на NASDAQ (это публичная компания).
Но есть ряд минусов - из них запутанность присвоения аллокаций (рейтинг), постоянные технические проблемы (глюки) и комиссии выше рынка (как по IPO, так и по вторичному рынку).
Но есть ряд минусов - из них запутанность присвоения аллокаций (рейтинг), постоянные технические проблемы (глюки) и комиссии выше рынка (как по IPO, так и по вторичному рынку).
"Мы (Zinchenko Capital) выбираем для инвестиций в IPO именно этого брокера (по состоянию на август 2021 г), но вы можете выбрать любого другого из списка (мы стараемся поддерживать его актуальность и если вам станет известно о новом брокере, который даёт доступ к IPO - пожалуйста, сообщите нам любым удобным способом). Поэтому в дальнейшем мы будем рассматривать все практические моменты по инвестициям в IPO на примере брокера Freedom Finance. Вы можете открыть счёт у брокера прямо на нашем сайте"
Сергей Зинченко
Co-Founder Zinchenko Capital
Предлагаем вам ссылку на гугл-документ, который регулярно актуализируется и содержит полные обновлённые данные относительно IPO, в которых принимали участие клиенты брокера Freedom Finance и доходности этих IPO (каждого и в среднем)
Сначала разберёмся в условиях допуска к IPO
Как мы выяснили ранее - IPO являются высокорисковыми инвестициями, подходят только для агрессивных инвесторов и требуют определенных знаний, компетенций и опыта (исключением являются управляемые профессионалами биржевые фонды - тут не нужно анализировать IPO, но риски и волатильность никто не отменял)
В России регулятор (Банк России) старается защитить инвестора от потери капитала и ограничивает доступ к IPO определенным категориям инвесторам, допуская только тех, кто имеет знания, компетенции и опыт (по мнению регулятора). Это позволяет статус квалифицированного инвестора, который присваивается брокерами на основании закона:
Сразу отметим, что справедливо это только для резидентов РФ (граждан России) и только для брокеров в российской юрисдикции. То есть для нерезидентов эти законы не писаны (их вправе защищать только их национальный регулятор) и не писаны эти законы для брокеров вне российской юрисдикции (в том числе оффшорных дочек российских брокеров). То есть как россияне, так и резиденты других стран могут пользоваться услугами оффшорных брокеров без всяких статусов. Исключением тут является кипрская дочка Freedom Finance, которая раньше открывала счета резидентам РФ (и у нас там есть рабочие счета), а летом 2021 г прекратила (при этом для резидентов других стран всё доступно)
Как мы выяснили ранее - IPO являются высокорисковыми инвестициями, подходят только для агрессивных инвесторов и требуют определенных знаний, компетенций и опыта (исключением являются управляемые профессионалами биржевые фонды - тут не нужно анализировать IPO, но риски и волатильность никто не отменял)
В России регулятор (Банк России) старается защитить инвестора от потери капитала и ограничивает доступ к IPO определенным категориям инвесторам, допуская только тех, кто имеет знания, компетенции и опыт (по мнению регулятора). Это позволяет статус квалифицированного инвестора, который присваивается брокерами на основании закона:
- Статья 51.2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 06.04.2015) "О рынке ценных бумаг"
- Указание Банка России от 29.04.2015 N 3629-У "О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами"
Сразу отметим, что справедливо это только для резидентов РФ (граждан России) и только для брокеров в российской юрисдикции. То есть для нерезидентов эти законы не писаны (их вправе защищать только их национальный регулятор) и не писаны эти законы для брокеров вне российской юрисдикции (в том числе оффшорных дочек российских брокеров). То есть как россияне, так и резиденты других стран могут пользоваться услугами оффшорных брокеров без всяких статусов. Исключением тут является кипрская дочка Freedom Finance, которая раньше открывала счета резидентам РФ (и у нас там есть рабочие счета), а летом 2021 г прекратила (при этом для резидентов других стран всё доступно)
Что нужно россиянину для получения статуса квалифицированного инвестора
Соблюсти одно из следующих условий:
1. Владеть активами на сумму не менее 6 млн рублей (деньги, драгметаллы, ценные бумаги) в банках и у брокеров РФ
2. Иметь опыт работы в организации, совершающей сделки с ценными бумагами 2-3 года (есть допусловия)
3. Иметь квалификацию в области экономики: диплом о высшем экономическом образовании, выданный ВУЗом с правом аттестации в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг или квалификационный аттестат специалиста финансового рынка (ФСФР), аудитора, страхового актуария, сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), Certified International Investment Analyst (CIIA) либо Financial Risk Manager (FRM)
4. Совершить сделки на сумму не менее 6 млн рублей за последние 4 завершенных квартала (всего более 40 сделок и каждый месяц не менее 1)
Подать документы брокеру и он присвоит статус. Чтобы получить статус у другого брокера - нужно всё подтвердить заново
1. Владеть активами на сумму не менее 6 млн рублей (деньги, драгметаллы, ценные бумаги) в банках и у брокеров РФ
2. Иметь опыт работы в организации, совершающей сделки с ценными бумагами 2-3 года (есть допусловия)
3. Иметь квалификацию в области экономики: диплом о высшем экономическом образовании, выданный ВУЗом с правом аттестации в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг или квалификационный аттестат специалиста финансового рынка (ФСФР), аудитора, страхового актуария, сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), Certified International Investment Analyst (CIIA) либо Financial Risk Manager (FRM)
4. Совершить сделки на сумму не менее 6 млн рублей за последние 4 завершенных квартала (всего более 40 сделок и каждый месяц не менее 1)
Подать документы брокеру и он присвоит статус. Чтобы получить статус у другого брокера - нужно всё подтвердить заново
Если вы планируете получать статус квалифицированного инвестора по активам - это самый простой вариант, но только в том случае, если эти активы у вас имеются. А если их нет - можно получить квала по сделкам - например, достаточно делать "искусственный" оборот по фьючерсам (покупать и сразу продавать) в течение 4 последних завершённых кварталов. Но лучше всего иметь допуск по квалификации (так и знания реально будут) - в ближайшее время мы подготовим специальный курс, пройдя который можно будет получить исчерпывающую информацию для сдачи экзамена и получения аттестата
Итак, статус квалифицированного инвестора хоть и считается нами не справедливым ограничением, но вещь полезная и мы предпримем все усилия, чтобы его получить (пригодится нам в дальнейшем для инвестиций) и об этом будет подробная информация в отдельной инструкции. Но помните, что оффшорные брокеры у вас этот статус проверять не будут
Итак, статус квалифицированного инвестора хоть и считается нами не справедливым ограничением, но вещь полезная и мы предпримем все усилия, чтобы его получить (пригодится нам в дальнейшем для инвестиций) и об этом будет подробная информация в отдельной инструкции. Но помните, что оффшорные брокеры у вас этот статус проверять не будут
По сути весь выбор брокера сводится к этой схеме
Как видно, если вы не планируете участвовать в IPO напрямую через брокера, а только через фонды - вам подойдёт любой удобный для вас брокер с доступом к Мосбирже. Исключение здесь только резиденты РФ, не имеющие статуса квалифицированного инвестора - вам подойдёт только ЗПИФ ФПР и его можно купить у любого "нормального" брокера, кроме Тинькофф (почему можно узнать здесь)
А если вы выбираете стратегию прямого участия в IPO через книгу заявок - самые адекватные будут 2 брокера -
1) Фридом Финанс (РФ - если вы резидент и квал или Кипр - если вы нерезидент) и
2) Exante (статус квала не важен потому как это оффшорный брокер и подходит как для резидентов так и для нерезедентов).
Разница в брокерах в том, что у Фридома IPO более частые, их качество максимально высокое на рынке, максимальные аллокации с локапом и минимальная сумма заявки демократичная - это брокер заточен под IPO. Что касается Exante - он больше подходит для стратегии, когда участие в IPO - не является основой портфеля - здесь размещения гораздо реже, минималка в 5 раз выше, аллокация крошечная (часто нулевая), но нет локапа, комиссии существенно ниже и можно подавать заявки с использованием маржи
Так же безусловно любой (и квал и неквал и резидент и нерезидент) может выбрать оффшорные дочки Открытия и БКС - там потребуется очень большой капитал для участия, огромные комиссии, редкие IPO с минимальными аллокациями, но нет локапа. Но это совсем не распространённый и далеко не бюджетный вариант
А если вы выбираете стратегию прямого участия в IPO через книгу заявок - самые адекватные будут 2 брокера -
1) Фридом Финанс (РФ - если вы резидент и квал или Кипр - если вы нерезидент) и
2) Exante (статус квала не важен потому как это оффшорный брокер и подходит как для резидентов так и для нерезедентов).
Разница в брокерах в том, что у Фридома IPO более частые, их качество максимально высокое на рынке, максимальные аллокации с локапом и минимальная сумма заявки демократичная - это брокер заточен под IPO. Что касается Exante - он больше подходит для стратегии, когда участие в IPO - не является основой портфеля - здесь размещения гораздо реже, минималка в 5 раз выше, аллокация крошечная (часто нулевая), но нет локапа, комиссии существенно ниже и можно подавать заявки с использованием маржи
Так же безусловно любой (и квал и неквал и резидент и нерезидент) может выбрать оффшорные дочки Открытия и БКС - там потребуется очень большой капитал для участия, огромные комиссии, редкие IPO с минимальными аллокациями, но нет локапа. Но это совсем не распространённый и далеко не бюджетный вариант
Всё делаем по-порядку
Выбор брокера
Полный перечень подходящих брокеров для IPO опубликован здесь
Открываем брокерский счёт
Инструкция по открытию брокерского счёта опубликована в карточке каждого брокера и все собраны здесь
Изучаем личный кабинет брокера
Подробно изучаем навигацию внутри личного кабинета, чтобы понимать где что искать и какие кнопки нажимать
Устанавливаем приложение брокера
И сразу изучаем навигацию и его функционал - он может сильно отличаться от функционала сайта. Это обязательное действие, потому что может так получиться, что вам срочно нужно будет совершить какие-то действия в дороге
Что делаем дальше?
Вы открыли счёт, прошли верификацию, закинули денег и теперь дальнейшие шаги
Если ваш выбор - это инвестиции в IPO посредством ETF - тут всё просто: покупаете паи фонда согласно вашей инвестиционной стратегии постоянно и регулярно (всё у вас прописано в стратегии)
А если вы решили инвестировать в IPO напрямую через брокера и книгу заявок, то ваш процесс будет гораздо сложнее (но интереснее) - его-то мы и разберём. И напомню, что каждому будет полезно разобраться в этом процессе, потому как это поможет вам создать навыки, которые пригодятся при использовании других инвестиционных инструментов. И если вы не готовы инвестировать реальные деньги - просто инвестируйте "на бумажке" (скоро мы создадим для вас необходимый функционал в телеграм-боте)
Поехали
А если вы решили инвестировать в IPO напрямую через брокера и книгу заявок, то ваш процесс будет гораздо сложнее (но интереснее) - его-то мы и разберём. И напомню, что каждому будет полезно разобраться в этом процессе, потому как это поможет вам создать навыки, которые пригодятся при использовании других инвестиционных инструментов. И если вы не готовы инвестировать реальные деньги - просто инвестируйте "на бумажке" (скоро мы создадим для вас необходимый функционал в телеграм-боте)
Поехали
1
Нам нужно дождаться следующего IPO.
Как мы уже знаем, IPO проводятся, когда на рынке благоприятные условия для этого. В это время в неделю может быть до 5 IPO, в которых предлагает нам участвовать брокер Фридом Финанс. На самом деле количество IPO намного больше - просто наш брокер тщательно их отбирает (или андеррайтеры не все размещения ему дают). Мониторить все IPO нет никакого смысла, но безусловно полезно наблюдать за активностью размещений в календаре IPO.
Когда IPO не проводится (как правило после новогодних праздников, в августе на каникулах и во время шторма на рынке) - активность нулевая и у нас IPO точно не будет. Когда появляется 1-10 IPO в календаре - не факт, что мы будем в них участвовать. А когда 10-20 размещений в календаре - нужно готовить счёт для участия в IPO, потому что брокер Freedom Finance может неожиданно выдать нам размещение с дедлайном сегодня (дедлайн - это крайний срок подачи заявки на IPO)
Как мы уже знаем, IPO проводятся, когда на рынке благоприятные условия для этого. В это время в неделю может быть до 5 IPO, в которых предлагает нам участвовать брокер Фридом Финанс. На самом деле количество IPO намного больше - просто наш брокер тщательно их отбирает (или андеррайтеры не все размещения ему дают). Мониторить все IPO нет никакого смысла, но безусловно полезно наблюдать за активностью размещений в календаре IPO.
Когда IPO не проводится (как правило после новогодних праздников, в августе на каникулах и во время шторма на рынке) - активность нулевая и у нас IPO точно не будет. Когда появляется 1-10 IPO в календаре - не факт, что мы будем в них участвовать. А когда 10-20 размещений в календаре - нужно готовить счёт для участия в IPO, потому что брокер Freedom Finance может неожиданно выдать нам размещение с дедлайном сегодня (дедлайн - это крайний срок подачи заявки на IPO)
Вы спросите:
Ok, что значит готовить счёт для IPO?
мы ответим:
Это значит, что баланс брокерского счёта должен быть заранее пополнен (потому что когда начнутся размещения и будут близки дедлайны - зачисления могут идти медленно). Кроме того, если вы используете маржу - нужно проверить, чтобы обеспечение было достаточное - этот момент мы разберём подробно позднее (если вы этим пользуетесь, то уже знаете о чём речь)
Кстати, если у вас есть свободный кэш на банковском счёте например, вы можете его завести на брокерский счёт (с нулевой комиссией), подать усиленную заявку на IPO и потом вывести кэш на банковский счёт обратно (тут уже будет небольшая комиссия, но как правило она легко отбивается прибылью от IPO). Все комиссии и прочее мы разберём по ходу дела
В подготовку счёта так же входит подготовка рейтинга счёта (об этом дальше)
Кстати, если у вас есть свободный кэш на банковском счёте например, вы можете его завести на брокерский счёт (с нулевой комиссией), подать усиленную заявку на IPO и потом вывести кэш на банковский счёт обратно (тут уже будет небольшая комиссия, но как правило она легко отбивается прибылью от IPO). Все комиссии и прочее мы разберём по ходу дела
В подготовку счёта так же входит подготовка рейтинга счёта (об этом дальше)
вы спросите:
Так где отслеживать календарь IPO?
мы ответим:
Брокер такую информацию не предоставляет - в личном кабинете будут отражаться только IPO, которые одобрены брокером и в них будет предлагаться участие. Поэтому календарь IPO лучше отслеживать на сторонних ресурсах:
Там же как правило отображаются все события по IPO, в том числе окончание периода тишины и перенос/отмена IPO если такое случается. И будьте внимательны, что там есть не только IPO, но и SPO (secondary public offering) - вторичное публичное размещение, когда компания проводит дополнительную эмиссию акций (размывая доли текущих акционеров)
Но ещё раз повторимся - эта информация мониторится лишь для того, чтобы понять какова сейчас активность на рынке IPO, чтобы подготовиться. Если у вас всё готово и вы можете терпеливо ждать - просто не используйте календарь, а ждите официального объявления от брокера
- https://www.iposcoop.com/ipo-calendar
- https://www.ipoboutique.com/ipo-calendar.html
- https://finance.yahoo.com/calendar/ipo
Там же как правило отображаются все события по IPO, в том числе окончание периода тишины и перенос/отмена IPO если такое случается. И будьте внимательны, что там есть не только IPO, но и SPO (secondary public offering) - вторичное публичное размещение, когда компания проводит дополнительную эмиссию акций (размывая доли текущих акционеров)
Но ещё раз повторимся - эта информация мониторится лишь для того, чтобы понять какова сейчас активность на рынке IPO, чтобы подготовиться. Если у вас всё готово и вы можете терпеливо ждать - просто не используйте календарь, а ждите официального объявления от брокера
2
IPO объявлено. Что делаем дальше?
Нам нужно посмотреть все метрики по IPO и начать его анализировать и вот как это сделать в личном кабинете брокера Фридом Финанс и в приложении Tradernet (нажмите на изображение ниже для прокрутки слайдов)
Нам нужно посмотреть все метрики по IPO и начать его анализировать и вот как это сделать в личном кабинете брокера Фридом Финанс и в приложении Tradernet (нажмите на изображение ниже для прокрутки слайдов)
Но обратите внимание, что даже официально одобренные брокером IPO там появляются не сразу (иногда могут пройти сутки) и информация может быть не полной (отсутствует полное описание и необходимые метрики) - поэтому для своих подписчиков у нас есть система уведомлений через телеграм-канал и телеграм-бот. Информационный пост выглядит так
Мы сразу публикуем все метрики IPO и ссылку на проспект эмиссии (форма S-1)
Здесь есть сразу вся необходимая информация о размещении в коротком брифе:
- Название компании с указанием тикера со знаком $ (при наведении на тикер - можно увидеть все посты с упоминанием этой бумаги) и краткое описание её бизнеса
- Сектор экономики
- Андеррайтеры
- Объём размещения
- Диапазон цены размещения
- Дедлайн для подачи заявки
- Дата торгов
- Ссылка на проспект эмиссии для самостоятельного анализа IPO
После размещения короткого брифа - мы готовим подробный анализ IPO по расширенным метрикам - это авторская система смартскоринга IPO по 53 параметрам включая состояние рынка и настроение экспертов IPO. Это выглядит примерно так
На основании этого уже принимаются решения по участию/пропуску и по сумме заявки (если принято решение об участии). Кроме того, система смартскоринга представляет собой конструктор, который каждый продвинутый инвестор может использовать под свою систему оценки
"Но прежде, чем мы приступим непосредственно к отбору и анализу IPO - разберём важную особенность брокера Freedom Finance - рейтинг счёта. Это очень важный элемент, который влияет на аллокацию и следовательно на эффективность инвестиций в IPO"
Сергей Зинченко
Co-Founder Zinchenko Capital
Что такое рейтинг счёта
Рейтинг брокерского счёта Фридом Финанс - это параметр, который зависит от ликвидности портфеля, доли содержания в портфеле акций FRHC, размера уплаченных брокеру комиссий и регулярности участия в IPO. Рейтинг влияет на размер аллокации по каждому размещению - чем выше рейтинг, тем выше аллокация
Как мы знаем аллокация IPO - это доля удовлетворения заявки на IPO. Когда инвестор решает участвовать в IPO на $10000 - он не получает акций на 100%, а получает лишь на 10%-60%. Иногда аллокации и того меньше - около 1.5%. Связано это с тем, что спрос инвесторов (количество предлагаемых денег) превышает предложение (количество предлагаемых акций) - поэтому андеррайтеры дают акции не всем и не на полную сумму и брокеры в свою очередь тоже не могут обеспечить всех акциями (качественного IPO).
Распределяют эти акции среди тех, кто наиболее интересен брокеру - кто платит больше комиссий, имеет в портфеле другие бумаги (кроме IPO) и регулярно принимает участие в размещениях (помогая брокеру выкупать в том числе не особо привлекательные бумаги). То есть если инвестор пришёл к брокеру только участвовать в IPO - он получит меньше аллокацию, чем тот, кто пришёл как обычный клиент (и вторичка и IPO)
Как мы знаем аллокация IPO - это доля удовлетворения заявки на IPO. Когда инвестор решает участвовать в IPO на $10000 - он не получает акций на 100%, а получает лишь на 10%-60%. Иногда аллокации и того меньше - около 1.5%. Связано это с тем, что спрос инвесторов (количество предлагаемых денег) превышает предложение (количество предлагаемых акций) - поэтому андеррайтеры дают акции не всем и не на полную сумму и брокеры в свою очередь тоже не могут обеспечить всех акциями (качественного IPO).
Распределяют эти акции среди тех, кто наиболее интересен брокеру - кто платит больше комиссий, имеет в портфеле другие бумаги (кроме IPO) и регулярно принимает участие в размещениях (помогая брокеру выкупать в том числе не особо привлекательные бумаги). То есть если инвестор пришёл к брокеру только участвовать в IPO - он получит меньше аллокацию, чем тот, кто пришёл как обычный клиент (и вторичка и IPO)
Различают базовую часть аллокации, которая у всех единая и не зависит от рейтинга. И переменную часть - это коэффициент, который уже зависит от рейтинга. Но при этом расчёты итоговой аллокации могут показывать вообще другие цифры. Вывод: несмотря на озвученные правила присвоения рейтинга и выдачи аллокаций - этот процесс не совсем прозрачный
Кстати, у одного инвестора, который имеет несколько разных брокерских счетов - так же будет отличаться и рейтинг и аллокации (как на скрине правее)
Ниже ещё некоторые аспекты рейтинга счёта и получения итоговых аллокаций, а так же стратегия увеличения этого рейтинга. При чём нужно понимать, что улучшается он не мгновенно, а примерно в течение 3 месяцев. Вся эта информация легла в основу стратегии с подготовкой рейтинга счёта, которую лучше начинать заранее (даже когда у вас ещё нет необходимого капитала) и описание стратегии будет далее в следующих разделах
Нажмите, чтобы прокрутить все слайды
Кстати, у одного инвестора, который имеет несколько разных брокерских счетов - так же будет отличаться и рейтинг и аллокации (как на скрине правее)
Ниже ещё некоторые аспекты рейтинга счёта и получения итоговых аллокаций, а так же стратегия увеличения этого рейтинга. При чём нужно понимать, что улучшается он не мгновенно, а примерно в течение 3 месяцев. Вся эта информация легла в основу стратегии с подготовкой рейтинга счёта, которую лучше начинать заранее (даже когда у вас ещё нет необходимого капитала) и описание стратегии будет далее в следующих разделах
Нажмите, чтобы прокрутить все слайды
Итак, как же поднимать оценки рейтинга
Исходя из следующих данных, полученных опытным путём. Обратите внимание, что большинство параметров считаются за 3-6 месяцев - то есть не повышаются моментально
1. Оценка ликвидности портфеля. И диверсификация
Чтобы получить высокий рейтинг 5/5– в вашем портфеле должно быть минимум 20 разных позиций. От 50 до 70% в маржинальных активах (акции, облигации)
Кэша менее 30% от счета (он не маржинальный). Акции в локапе не считаются (они тоже не маржинальны). Постоянная ребалансировка портфеля (каждый месяц/квартал). Расчет данного показателя идет в годовом исчислении или с момента открытия счета
4/5 - 10 разных ликвидных позиции и менее 30% кэша
3/5 - 30-50% в маржинальных 5-10 бумагах. 30-40% кэша
2/5 - 20-30% в активах и 40-50% в кэше. Редкие сделки 1 раз в мес
1/5 - это минимум
2. Оценка содержания в портфеле бумаг FRHC. В том числе облигации и ноты
Рейтинг 5/5 – непрерывное удержание акций FF 25% + от портфеля дольше 3 месяцев
Рейтинг 4/5 – непрерывное удержание акций FF 20% + дольше 3 месяцев
3/5 - 15-20% акций FRHC
2/5 - 10-15% акций
1/5 - менее 3 мес и менее 10%
3. Оценка уплаченных комиссий относительно среднего размера портфеля.
Важное условие - тариф «ALL Inclusive» для Кипра и «Консультационный» для Белиза. Это дорого, но позволяет быстро наработать рейтинг
Рейтинг 5/5 – комиссии выше 10% от суммы портфеля за год
Рейтинг 4/5 - комиссии выше 7% от суммы портфеля за год
3/5 - 5%
2/5 - 2%
1/5 - менее 2%
4. Оценка стабильности и равномерности участия во всех IPO.
Рейтинг 5/5 -участвовать во всех IPO одинаковыми суммами (Важна сумма подачи заявки)
Рейтинг 3/5 и 4/5 - участвовать во всех IPO. Но суммы постоянно разные. Где-то на все деньги, где-то на минималку.
Рейтинг 2/5 - если в основном во все на минималку
1/5 - участвовать не во всех
Исходя из следующих данных, полученных опытным путём. Обратите внимание, что большинство параметров считаются за 3-6 месяцев - то есть не повышаются моментально
1. Оценка ликвидности портфеля. И диверсификация
Чтобы получить высокий рейтинг 5/5– в вашем портфеле должно быть минимум 20 разных позиций. От 50 до 70% в маржинальных активах (акции, облигации)
Кэша менее 30% от счета (он не маржинальный). Акции в локапе не считаются (они тоже не маржинальны). Постоянная ребалансировка портфеля (каждый месяц/квартал). Расчет данного показателя идет в годовом исчислении или с момента открытия счета
4/5 - 10 разных ликвидных позиции и менее 30% кэша
3/5 - 30-50% в маржинальных 5-10 бумагах. 30-40% кэша
2/5 - 20-30% в активах и 40-50% в кэше. Редкие сделки 1 раз в мес
1/5 - это минимум
2. Оценка содержания в портфеле бумаг FRHC. В том числе облигации и ноты
Рейтинг 5/5 – непрерывное удержание акций FF 25% + от портфеля дольше 3 месяцев
Рейтинг 4/5 – непрерывное удержание акций FF 20% + дольше 3 месяцев
3/5 - 15-20% акций FRHC
2/5 - 10-15% акций
1/5 - менее 3 мес и менее 10%
3. Оценка уплаченных комиссий относительно среднего размера портфеля.
Важное условие - тариф «ALL Inclusive» для Кипра и «Консультационный» для Белиза. Это дорого, но позволяет быстро наработать рейтинг
Рейтинг 5/5 – комиссии выше 10% от суммы портфеля за год
Рейтинг 4/5 - комиссии выше 7% от суммы портфеля за год
3/5 - 5%
2/5 - 2%
1/5 - менее 2%
4. Оценка стабильности и равномерности участия во всех IPO.
Рейтинг 5/5 -участвовать во всех IPO одинаковыми суммами (Важна сумма подачи заявки)
Рейтинг 3/5 и 4/5 - участвовать во всех IPO. Но суммы постоянно разные. Где-то на все деньги, где-то на минималку.
Рейтинг 2/5 - если в основном во все на минималку
1/5 - участвовать не во всех
Как видно - брокеру выгодно, чтобы мы вообще не отбирали IPO, а участвовали во всех подряд (и это кстати, неплохая стратегия для определённых рыночных периодов), но давайте всё-таки разберёмся - стоит ли отбирать IPO или это слишком трудозатратно и не приносит желаемых плодов. И вообще какие есть стратегии отбора IPO
И вот мы уже вплотную подошли к следующему крупному блоку
И вот мы уже вплотную подошли к следующему крупному блоку
"По традиции - в завершении раздела - тест. Проверьте, насколько Вы сильны в выборе брокера для IPO, используя виджет или ссылку. И да прибудет с Вами Сила!"
Сергей Зинченко
Co-Founder Zinchenko Capital
6. Как отбирать IPO
И самые популярные стратегии участия в IPO
в следующем 6 разделе
в следующем 6 разделе
Портфель (инвестиционный) это совокупность различных финансовых инструментов, которые используются для инвестирования капитала. Финансовые инструменты: акции, облигации, депозиты, опционы и иные активы (драгоценные металлы, недвижимость и т.д.), которые используются для инвестирования средств с целью получения прибыли.
Волатильность (volatility – изменчивость) это диапазон изменения цены финансового инструмента за определенный период времени. Волатильность показывает, на сколько может вырасти или снизиться цена финансового инструмента за определенное время.
Фьючерс (futures - от слова future - будущее) - это контракт на поставку актива в будущем по определенной цене и в определенный срок.
ETF - это биржевой инвестиционный фонд (Exchange Traded Fund)
ПИФ - паевой инвестиционный фонд
По сути это две бумаги, которые выпускают управляющие компании и инвест-фонды.
Суть у них одна - коллективные инвестиции. Когда деньги частных инвесторов кучкой вкладываются в фонд, а фонд уже покупает активы на эти деньги - это могут быть акции, облигации, золото, недвижимость и даже IPO.
ПИФ - паевой инвестиционный фонд
По сути это две бумаги, которые выпускают управляющие компании и инвест-фонды.
Суть у них одна - коллективные инвестиции. Когда деньги частных инвесторов кучкой вкладываются в фонд, а фонд уже покупает активы на эти деньги - это могут быть акции, облигации, золото, недвижимость и даже IPO.
Диверсификация помогает снизить такие риски за счет того, что инвестор вкладывает деньги не в какой-то один актив, а собирает портфель из множества разных биржевых инструментов, которые мало связаны друг с другом. Тогда, даже если одна из бумаг инвестора упадет в цене, другие с большой вероятностью будут расти — и доходность по ним в итоге перекроет возникшие убытки.
Ребалансировка это процесс, во время которого инвестор восстанавливает исходные пропорции инструментов: либо вносит дополнительные деньги, чтобы докупить просевшие активы, либо продает подорожавшие, а на вырученные деньги восполняет недостающие доли.
Нота (инвестиционная) это ценная бумага, которая имеет установленный срок жизни и деятельности. Нота из других финансовых активов (состав активов может быть заранее известен). Как правило, ноты бывают трех типов: со 100% защитой капитала, с частичной защитой капитала и с отсутствием защиты капитал.
Реферальная ссылка – это адрес интернет-ресурса, при переходе на который пользователь может пройти процедуру регистрации. Особенность ссылки заключается в том, что она привязывает нового пользователя (реферала) к участнику (рефереру), разместившего или приславшего её. Оба участника могут получать различные бонусы, используя эту ссылку и выполняя некоторые действия.
Аффилиат это партнер, который помогает в развитии бизнеса посредством размещения рекламы (реферальных ссылок) на своих ресурсах.
Аудитор это тот, кто занимается проверкой финансовой отчетности компании, оценкой эффективности работы и выдачей рекомендаций по устранению ошибок. Как правило, аудитор это сотрудник частной фирмы, работающий по найму. Он предоставляет бухгалтерские и юридические услуги и может работать на частную организацию или государство.
Страховой актуарий – это специалист по теории вероятностей и математической статистике, используемых для определения рисков в отрасли. Профессия востребована в инвестиционной сфере, где требуется оценить перспективы участия в тех или иных проектах.
Облигация это долговая ценная бумага. Государство или компания выпускает облигации, инвесторы покупают облигации и таким образом дают в долг. За это инвесторы регулярно получают проценты, а в конце срока — сумму долга.