#переводсинвестиционного
Мультипликатор
Мультипликатор это производный финансовый показатель, который позволяет инвестору оценить, насколько привлекательной для инвестиций является та или иная компания. Данные характеристики отражают степень эффективности бизнеса и позволяют определить наиболее недооцененные или переоцененные ценные бумаги. Рассмотрим на примере:
Мультипликатор P/E это отношение цены к прибыли: у компаний разная стоимость, но одинаковая прибыль, соответственно мультипликаторы тоже разные. Что они отражают: если приобрести Компанию №1 целиком, то все инвестиции окупятся через 500 лет, если приобрести Компанию №2 - через 10 лет. Таким образом, мы сравнили две компании по одному показателю и сделали вывод, что бизнес Компании №2 эффективнее по сравнению с Компанией №1, значит, инвестирование в Компанию №2 выгоднее.
Виды мультипликаторов:
- Отношение капитализации компании к прибылиP/E (Price to Earnings) — отношение цены компании (капитализации) к прибыли или цены акции к чистой прибыли на одну акцию. Мультипликатор показывает, за какой промежуток времени компания себя окупит. 0 < P/E< 5 - компания недооценена, P/E > 5 - возможно, переоценена. P/E < 0 - компания несёт убытки.P/E
- отношение капитализации компании к выручкеP/S (Price to Sales) это отношение капитализации компании к выручке или отношение цены акции к выручке на одну акцию. P/S < 2 - норма. P/S < 1 - компания недооценена. Используется для сравнения компаний одной отрасли.P/S
- отношение капитализации к капиталу компанииP/BV (Price to Book Value) это отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию.
P/BV < 1 - хорошо. На рубль капитализации приходится более одного рубля реальной стоимости компании. Компания банкрот - акционерам вернут свои доли.
P/BV > 1 - плохо. На рубль рын. кап. приходится менее одного рубля стоимости предприятия. Компания банкрот - не всем вернут свои доли. Используется для сравнения банков, т.к. активы и пассивы банков чаще всего соответствуют их стоимости.P/BV - СПРАВЕДЛИВАЯ
СТОИМОСТЬ
КОМПАНИИEV (Enterprise Value) это справедливая стоимость компании.
EV = капитализация + все долговые обязательства − доступные денежные средства. Чаще всего используется в сравнении с другими показателями.EV - ПРибыль до выплаты процентов, налогов и амортизацииEBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) это прибыль компании до выплаты процентов, налогов, износа и амортизации. Отражает, насколько компания хорошо зарабатывает деньги или сколько бы она зарабатывала в идеальных сюрреалистичных условиях, когда нет налогов, износа оборудования и т.п.
Применяется для сравнения компаний из одинаковых отраслей, но из разных регионов. Подробнее...EBITDA - отношение стоимости компании к доналоговой прибылиEV/EBITDA (Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) это рыночная оценка единицы прибыли.
Схож с P/E, только здесь у нас уже вместо рыночной капитализации реальная рыночная цена, а вместо чистой прибыли - более чёткое EBITDA.
Оценивается EV/EBITDA так же, как и P/E — чем меньше, тем лучше, а отрицательное значение, как правило, говорит об убытках.EV/EBITDA - ОТНОШЕНИЕ ДОЛГОв К ДОНАЛОГОВОЙ ПРИБЫЛИDEBT/EBITDA это показатель, который отражает количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги. Чем меньше лет, тем лучше.DEBT/EBITDA
- ОТНОШЕНИЕ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ К КОЛИЧЕСТВУ АКЦИЙEPS (Earnings Per Share) это чистая прибыль на одну акцию. Измеряется как отношение прибыли на количество акций. В основном используется рост EPS, то есть насколько изменился нынешний показатель в процентах по сравнению с прошлым показателем. Очень часто резкий рост или падение прибыли является предвестником соответствующего изменения цены акций.EPS
- ОТНОШЕНИЕ ПРИБЫЛИ К КАПИТАЛУ КОМПАНИИROE (Return On common Equity) это доходность акционерного капитала в процентах годовых, то есть рентабельность (эффективность компании).ROE
Важно!
- Мультипликаторы помогают сравнивать бизнес компаний по единой шкале, но, как правило, лучший вариантом будет сравнение компаний из одной отрасли.
- С помощью мультипликаторов можно определить недооценена или переоценена компания на рынке, и, как правило, инвестирование в недооцененные компании меньше подвержено риску.
- Один показатель не даёт чёткой картины о бизнесе компании, мультипликаторы следует использовать в совокупности, т.е. общий анализ на основе нескольких параметров.
#переводсинвестиционного